Puntos Clave de la Noticia:
- Pérdida financiera: MicroStrategy reportó una pérdida neta de 12.540 millones de dólares al cierre del primer trimestre de 2026, influenciada por un ajuste de valor de 14.460 millones en sus activos digitales.
- Estructura de capital: La empresa cuenta con una deuda a largo plazo de 8.200 millones de dólares y un capital preferente que ascendió a 9.000 millones de dólares en el mismo periodo.
- Compromiso de dividendos: La serie de acciones preferentes STRC mantiene un rendimiento anual del 11,5%, con una propuesta para realizar pagos quincenales a partir de julio de 2026.
Siguen las duras críticas de Peter Schiff contra MicroStrategy, en esta ocasión el defensor del oro calificó el modelo económico de la firma y su acción preferente STRC como un esquema Ponzi puro que podría enfrentar un colapso inminente.
Yesterday @Saylor admitted that $MSTR would sell Bitcoin if needed to pay the dividend on $STRC. I think that type of "commitment" is needed to keep the Ponzi going longer. But my guess is when the time comes, he’d suspend the dividend and crash $STRC rather than crash Bitcoin.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) May 6, 2026
Hechos financieros y la tesis de Schiff
Los estados financieros del Q1 2026 revelan que MicroStrategy registró una pérdida operativa de $14.500 millones. En ese sentido, el reporte oficial de la empresa atribuye los resultados a la caída en el valor del mercado de sus tenencias de Bitcoin durante dicho lapso. Ante este escenario, Schiff sostiene que la estructura de dividendos de las acciones preferentes se volverá insostenible si el activo subyacente no mantiene una tendencia alcista perpetua.
La firma posee, aproximadamente, 818.334 BTC, según datos de la última llamada de resultados. Schiff argumenta que Michael Saylor, presidente de la empresa, se enfrentará eventualmente a una decisión crítica: liquidar reservas de la tesorería o suspender los pagos a los accionistas preferentes. Según la visión de Schiff, expresada en sus redes sociales, el compromiso público de defender los dividendos es una herramienta para prolongar la confianza en lo que él describe como un modelo de acumulación que beneficia a los primeros inversores a expensas de los nuevos.
Sostenibilidad del flujo de caja y acciones STRC
MicroStrategy ha recaudado cerca de $11.700 millones en capital en lo que va de 2026. Estos fondos fueron destinados a expandir su stack de acciones preferentes, las cuales conllevan obligaciones recurrentes de dividendos. Schiff sugiere que, ante una crisis de liquidez, la administración optará por dejar caer el valor de STRC antes que vender sus tenencias de Bitcoin para cumplir con los cupones.
La interpretación de Schiff plantea que el modelo de «Crédito Digital» de la firma depende de la capacidad constante de atraer capital fresco. La fuente indica que las acciones STRC están diseñadas para cotizar cerca de un valor a la par de 100 dólares, pero Schiff proyecta que cualquier suspensión en el flujo de pagos desencadenaría una revalorización negativa profunda en toda la estructura de capital de la compañía.
Analistas que siguen la estrategia de Saylor observan que, hasta mayo de 2026, la empresa logró mantener la liquidez mediante emisiones en el mercado abierto (ATM). Sin embargo, el informe de resultados del Q1 mostró un EPS de -38,25 USD, una cifra que, según el reporte de Investing, se situó un 101% por debajo de las previsiones de los analistas, lo que añade presión sobre el modelo de financiamiento de la entidad.
