Puntos clave de la Noticia
- Los flujos de stablecoins emergen como un fuerte predictor del rendimiento de las capas uno, según Artemis, con una estrategia long-short que logra un Sharpe de 1.67 en cinco años.
- El modelo muestra resiliencia en caídas, con ganancias incluso cuando Bitcoin baja.
- Redes de mediana capitalización como Polygon y Optimism concentran la mayor parte del rendimiento, lo que sugiere que la rotación de capital impulsa los retornos más que el mercado general.
Los flujos de stablecoins se están convirtiendo en una señal central para identificar blockchains con mejor desempeño, ya que una nueva investigación de Artemis vincula el movimiento de capital con los retornos de las capas uno. El informe destaca cómo seguir la liquidez entre redes ofrece una ventaja medible en un mercado frecuentemente influenciado por el sentimiento y el impulso.
🚨New research: stablecoin flows are a clear leading indicator for L1 performance.
Our latest factor:
– 1.67 Sharpe over 5 years
– Near-zero market beta
– Profits in down markets (+6.8%/mo when BTC averages -10.9%).Launching Stablecoin 1
Full breakdown:… pic.twitter.com/1GzXgdHaQn
— Artemis (@artemis) April 10, 2026
Flujos De Stablecoins Como Señal De Retorno
Artemis desarrolló un modelo de factores que rastrea los flujos de entrada y salida de stablecoins entre redes blockchain. El enfoque se rebalancea semanalmente, tomando posiciones largas en cadenas que reciben liquidez y cortas en aquellas que la pierden. En un backtest de cinco años, la estrategia logró un retorno anualizado de 83.6% con baja correlación con el mercado cripto en general.
La firma reporta un Sharpe de 1.67 para el modelo base, con una caída máxima de -43.9%. Tras ajustar por volatilidad, el Sharpe baja a 1.17 mientras reduce el riesgo de caídas. Incluso bajo supuestos conservadores, el factor mantiene significancia estadística, con un Sharpe fuera de muestra cercano a 0.96.
Esto refuerza la idea de que las stablecoins funcionan como proxy de capital disponible. Cuando la liquidez fluye hacia una red, suele anticipar mayor actividad en trading, préstamos y aplicaciones descentralizadas.
Rendimiento Neutral Al Mercado Durante Caídas
Uno de los hallazgos más relevantes es el comportamiento del modelo en mercados bajistas. Durante 30 meses en los que Bitcoin registró retornos negativos, la estrategia generó una ganancia mensual promedio de 6.8%, mientras Bitcoin cayó en promedio -10.9%.
El modelo presenta exposición casi nula al mercado, con una beta de -0.03 y una capacidad explicativa mínima de los movimientos generales. Artemis lo identifica como una de las fuentes de alpha más independientes, con baja correlación frente a otras estrategias sistemáticas.
El rendimiento está impulsado principalmente por el lado largo, que representa 84% de los retornos totales. Ecosistemas de mediana capitalización dominan, incluyendo redes como Polygon, Optimism, Mantle, BNB Smart Chain y Sei. Estas cadenas capturan más valor cuando reciben liquidez, lo que sugiere que las fases de crecimiento se concentran fuera de los activos más grandes.
Los retornos anuales muestran alta adaptabilidad. La estrategia ganó 262% en 2021, 47% en 2022 y 315% en 2025, con 2024 como el único año negativo en -13%, vinculado a un menor crecimiento de la oferta de stablecoins.
