Puntos clave de la noticia:
- Los ETFs spot de Solana caen 57% desde julio de 2025, pero las entradas acumuladas llegaron a $1.45 mil millones y la mayor parte del capital sigue invertida hoy.
- Eric Balchunas dijo que cerca de 50% de los activos proviene de filers 13F, lo que sugiere que buena parte de la demanda viene de instituciones reportantes, no de traders de corto plazo.
- Ajustado por capitalización de mercado, Balchunas sostiene que la demanda de lanzamiento de Solana equivale aproximadamente a $54 mil millones en flujos hacia ETFs de Bitcoin en la misma etapa.
Los ETFs spot de Solana han dejado uno de los perfiles de lanzamiento más extraños del mercado cripto: los productos caen 57% desde su debut en julio de 2025, y aun así el capital siguió entrando. El analista de ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas, describió el timing como posiblemente uno de los peores que podría enfrentar cualquier lanzamiento de ETF. Aun con eso, los fondos han acumulado $1.45 mil millones en entradas netas, y la mayor parte de ese dinero se ha quedado. En otras palabras, un gráfico de precio golpeado no ha quebrado la convicción del inversor, y eso obliga a revisar qué representa realmente la demanda por estos vehículos.
Solana is down 57% since the spot ETFs launched in July (that is about as unlucky timing as you'll ever see in ETFs) yet they managed to not only accumulate $1.5b in flows but not really give any of it up. Further, 50% of the assets are from 13F filers = serious inv base. Both… pic.twitter.com/jfCPCTOnsv
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 5, 2026
Los flujos persistentes reescriben la historia de los ETFs de Solana
Lo que cambia el tono es el gráfico de flujos. Las entradas acumuladas arrancaron cerca de cero, subieron gradualmente hasta septiembre, aceleraron en octubre y noviembre, alcanzaron $410 millones al 23 de octubre y luego saltaron hasta $1.45 mil millones al 2 de marzo de 2026. Balchunas subrayó que la línea casi no muestra retrocesos, lo que implica que el dinero entró y, en su mayoría, se quedó a pesar del drawdown. Esa persistencia importa porque las reversiones rápidas suelen apuntar a flujos minoristas persiguiendo momentum. Aquí, la ausencia de salidas por pánico se parece más a posicionamiento estratégico, especialmente porque cerca de la mitad de los activos pertenece a filers 13F con obligaciones formales de reporte.
Balchunas también sostuvo que la cifra bruta subestima el lanzamiento. Ajustado por la menor capitalización de mercado de Solana frente a Bitcoin, los $1.45 mil millones en flujos serían aproximadamente comparables a $54 mil millones en entradas hacia ETFs de Bitcoin en un punto equivalente tras su lanzamiento. Los productos de Bitcoin, añadió, solo habían reunido cerca de la mitad de esa cifra en una ventana comparable, y además salieron al mercado en pleno rally, no en medio de una caída de 57%. Desde ese ángulo, la demanda por ETFs de Solana empieza a verse inusualmente fuerte, no débil, porque los compradores siguieron asignando capital en un mercado bajista en vez de esperar un momentum más cómodo.
Nada de esto garantiza hacia dónde cotizará SOL después. Los datos solo muestran que el interés institucional no se ha derrumbado, no que la apreciación de precio sea inevitable desde los alrededor de $88. El desempeño futuro sigue dependiendo de si entra nuevo dinero, de si los tenedores actuales amplían exposición y de si finalmente aparece una rotación más amplia hacia altcoins. Pero el reporte sí desafía una conclusión fácil: que los ETFs de Solana han fracasado. Por ahora, flujos persistentes en un lanzamiento profundamente underwater cuentan otra historia, una en la que paciencia, escala y horizontes institucionales pesan más que el duro capítulo reciente del precio.
