Puntos clave de la Noticia
- El fundador de BlockTower Capital afirma que Bitcoin enfrenta dos posibles direcciones igualmente probables en el próximo ciclo del mercado.
- Una ruta sugiere que los máximos recientes marcaron el límite del impulso de adopción actual, mientras que la otra considera la caída como una corrección estándar antes de una expansión más amplia.
- Su análisis destaca la influencia de la demanda institucional, la regulación en Estados Unidos y la creciente presencia de ETFs de Bitcoin spot.
Ari Paul, fundador de la firma de inversión BlockTower Capital, presentó una perspectiva equilibrada y afirmó que Bitcoin se encuentra en un momento decisivo. Cree que la próxima etapa determinará si los activos digitales entran en un largo periodo de consolidación o comienzan una nueva fase de crecimiento apoyada en la adopción real.
High level crypto market take: I’m 50%/50% between two scenarios. A&B. For each, I’ll provide a “steelman” argument.
A. The high is in forever (for this set of crypto assets.) This was/is the “final” wave in organic adoption. Everyone has heard of bitcoin and crypto, and…
— Ari Paul ⛓️ (@AriDavidPaul) February 9, 2026
Paul describió un primer escenario en el que la entusiasmo de los últimos años representó la cima de una ola estructural. Gobiernos y grandes empresas han probado sistemas de blockchain, pero muchas organizaciones aún encuentran difícil integrarlos en sus operaciones diarias. El caso de El Salvador mostró tanto el potencial como los límites de la adopción nacional, y aparecen dudas similares entre bancos que exploraron servicios de custodia pero postergaron implementaciones más amplias.
Desde esta perspectiva, el sector se asemeja a la industria tecnológica después del año 2000. Internet sobrevivió y luego transformó la economía, pero muchas empresas tempranas desaparecieron. Bitcoin podría seguir siendo valioso, aunque muchos tokens pierdan relevancia. Paul advirtió que el apalancamiento en los mercados de derivados sigue elevado y nuevas liquidaciones podrían empujar los precios más abajo de lo que la mayoría espera.
Mercado de Bitcoin y Los Dos Caminos
La segunda posibilidad considera que la caída desde los máximos recientes es una pausa dentro de una tendencia alcista mayor. Quienes sostienen esta visión destacan la aprobación de ETFs de Bitcoin spot en Estados Unidos, los flujos constantes desde fondos de pensión y el impacto del halving de 2024 sobre la nueva oferta. Paul argumentó que el capital especulativo sigue buscando alternativas a los sistemas fiat, especialmente con tasas de interés inestables en las principales economías.
Agregó que la infraestructura ha mejorado con canales de pago más rápidos, marcos de custodia más claros y mejores controles de riesgo en los exchanges. Estos factores podrían atraer a corporaciones que se mantuvieron cautelosas en ciclos anteriores. Compañías de pagos como PayPal y Stripe ampliaron sus herramientas cripto, una señal de que el uso práctico crece más allá del trading.
Riesgos y Oportunidades Institucionales
Paul señaló que no se pueden ignorar eventos extremos. Si grandes tenedores como MicroStrategy se vieran obligados a liquidar posiciones, Bitcoin podría volver al rango de $15,000 a $40,000. Incluso en ese caso estresante, se espera una recuperación una vez que las condiciones macro se estabilicen y aumente la demanda real.
