Puntos clave de la noticia:
- CIRO formalizó un marco de custodia para criptoactivos y activos tokenizados, aplicable mediante términos de membresía mientras se desarrollan reglas definitivas.
- El marco introduce un modelo por niveles: los custodios de Nivel 1 y Nivel 2 pueden mantener hasta el 100% si cumplen mayores requisitos de capital y aseguramiento.
- Los límites bajan a 75% y 40% para otros niveles, la custodia interna se limita a 20%, y la supervisión se ajustará con monitoreo y cumplimiento para adaptarse.
El organismo autorregulador de los dealers de inversión en Canadá, la Canadian Investment Regulatory Organization (CIRO), formalizó un marco interino para la custodia de criptoactivos y activos tokenizados, elevando las exigencias para las plataformas mientras se desarrollan reglas permanentes. Este programa interino de custodia busca reforzar la protección al inversor y aportar claridad operativa en un periodo de transición. En un aviso publicado el martes, CIRO indicó que el marco fija expectativas de supervisión para dealers que operan plataformas de trading cripto, incluyendo límites de custodia, segregación de activos de clientes y obligaciones de reporte, y que se aplicará mediante términos y condiciones vinculantes de membresía, en lugar de cambios formales al reglamento.
Un modelo escalonado de custodia que fija límites y pruebas de resiliencia
Según el marco, los dealers deben mantener los criptoactivos con custodios de activos digitales aprobados por CIRO o mediante arreglos de custodia interna que cumplan estándares mínimos. La idea central es que CIRO está conectando los permisos de custodia con resiliencia medible, no con reputación o tamaño de mercado. El regulador introdujo un modelo por niveles que vincula requisitos con la proporción de activos de clientes que un custodio puede mantener. Los custodios de Nivel 1 y Nivel 2 pueden mantener hasta el 100% de los criptoactivos de un dealer, pero solo cumpliendo umbrales de capital más altos, gobernanza más sólida y mayores exigencias de aseguramiento, incluyendo revisiones externas e independientes de ciberseguridad.
Los custodios de niveles inferiores enfrentan límites de concentración más estrictos para acotar la exposición operativa y el riesgo de contraparte entre plataformas y productos de los dealers. Estos guardarraíles, en la práctica, empujan a diversificar y a elevar la calidad de toda la cadena de custodia. Los custodios de Nivel 3 pueden mantener hasta el 75% de los criptoactivos de un dealer, y los de Nivel 4 hasta el 40%. Los dealers que usen custodia interna quedan limitados al 20% de los criptoactivos de sus clientes. CIRO también estableció requisitos mínimos de capital para custodios que escalan según el riesgo y la jurisdicción, con exigencias más altas para empresas extranjeras por la incertidumbre de ejecución transfronteriza e insolvencia.
CIRO señaló que la supervisión de custodia se aplicará mediante monitoreo, reportes y acciones de cumplimiento ligadas a las condiciones de membresía, lo que le permite reaccionar ante riesgos sin fijar requisitos en reglas permanentes. El modelo operativo está diseñado para ser ágil y recalibrar controles conforme cambie la estructura del mercado. Este marco interino sigue otras medidas basadas en riesgo, incluida la decisión de CIRO del 6 de febrero de 2025 de excluir fondos cripto de la elegibilidad de margen reducido. Además, llega en paralelo a trabajos de política pública, como la postura del Banco de Canadá del 17 de diciembre de 2025 de que solo respaldaría stablecoins de alta calidad respaldadas por moneda fiat dentro de su marco planificado.
