Puntos claves de la noticia:
- Bitcoin cotiza en un rango estrecho con baja liquidez, su peor fin de año en siete años.
- Vencen opciones de Bitcoin por $23.700M el 26 de diciembre, lo que puede crear volatilidad.
- Salidas de ETF y volumen decreciente señalan fatiga del mercado y reducción de riesgo.
Bitcoin continúa operando en un rango estrecho al acercarse la Navidad, en medio de una reducción de liquidez y un aumento del apetito por reducir riesgo. Según QCP Capital, el interés abierto en futuros perpetuos cayó 3.000 millones de dólares en BTC y 2.000 millones en ETH durante la noche, reflejando una salida de posiciones apalancadas antes del cierre del año. Los analistas de Crypto Economy advierten que las condiciones de baja liquidez pueden provocar movimientos bruscos, incluso con un menor nivel de exposición.
En contraste, el oro ha alcanzado nuevos máximos históricos, con un rendimiento anual de 67%, mientras Bitcoin se mantiene estancado entre los 85.000 y 93.000 dólares. QCP calificó el desempeño actual como “el cierre de año más débil en siete años” para el activo, que no logra romper su fase de consolidación.
La presión aumenta antes del vencimiento récord de opciones del Boxing Day, este viernes, cuando expiran alrededor de 300.000 contratos de opciones de Bitcoin por valor de 23.700 millones de dólares, junto con 446.000 contratos de IBIT, lo que representa más del 50% del interés abierto total en Deribit.
Las posiciones muestran una reducción en los puts de 85.000 dólares, que pasaron de 15.000 a 12.000 contratos, mientras los calls de 100.000 dólares se mantienen cerca de 17.000 contratos, lo que refleja un resto de optimismo moderado hacia un posible “rally de Santa”.
Los flujos de fin de año aumentan el riesgo de volatilidad
De acuerdo con QCP, los indicadores de riesgo reverso de Bitcoin evidencian una disminución del sentimiento bajista, con las posiciones volviendo a niveles previos a octubre. No obstante, el cierre fiscal y las ventas para compensar pérdidas antes del 31 de diciembre podrían amplificar la volatilidad, ya que los inversores en cripto pueden vender con pérdida y recomprar de inmediato, algo que no permiten las normas fiscales de los mercados bursátiles.
QCP señaló que los movimientos impulsados por las festividades tienden a revertirse, indicando que la volatilidad durante la semana navideña suele disiparse en enero cuando la liquidez regresa al mercado, un patrón “similar a los repuntes de fin de semana que retroceden al reabrirse las operaciones”.
Más allá del mercado de derivados, los datos on-chain muestran señales de debilitamiento en la presión compradora. Según CryptoQuant, la divergencia de volumen comprador en los futuros de Binance continúa reduciéndose, un comportamiento similar al del ciclo de 2021, cuando el precio subía mientras el volumen descendía. Además, las direcciones activas de Bitcoin disminuyen con fuerza, reflejando una menor participación tanto en operaciones OTC como en la actividad minorista.
Los fondos cotizados en Bitcoin (ETFs) también registran salidas por 461,8 millones de dólares en tres días, lideradas por BlackRock (173,6 millones) y Fidelity (170,3 millones), en un entorno de reducción de riesgo de fin de año.
Los inversores institucionales se mantienen firmes
A pesar de una caída superior al 30% desde los máximos de octubre, los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos han reducido sus tenencias en menos del 5%, lo que indica que los inversores institucionales mantienen sus posiciones durante la corrección.
Ray Youssef, director ejecutivo de NoOnes, declaró que las ventas actuales “provienen principalmente de minoristas apalancados y operadores de corto plazo”. Añadió que Bitcoin “no ha actuado como oro digital en 2025”, mostrando una mayor sensibilidad a la liquidez y a las políticas monetarias que a la narrativa inflacionaria tradicional.
Por su parte, Farzam Ehsani, cofundador y director ejecutivo de VALR, sostuvo que “el cierre de este año representa uno de los periodos más desafiantes para las criptomonedas”, debido a la debilidad estacional, condiciones de sobrecompra y el retorno de los inversores hacia bonos del Tesoro estadounidense.
Ehsani planteó dos escenarios posibles: o bien los grandes tenedores se preparan para acumular nuevamente, o el mercado atraviesa una corrección más profunda influenciada por los factores macroeconómicos y la política de la Reserva Federal.
