Puntos Clave de la Noticia:
- Moody’s evaluará la solvencia de las stablecoins basándose en la calidad crediticia de sus activos de respaldo.
- El marco diferencia tokens con paridad 1:1 según el riesgo de mercado, liquidez y tecnología de sus reservas.
- La metodología exige la segregación efectiva de los activos de reserva para garantizar su uso en caso de quiebra.
Se conoció que Moody’s propuso un nuevo y completo marco para la evaluación de stablecoins. La principal agencia de calificación crediticia señaló la creciente integración de estos activos digitales en las finanzas tradicionales.
Este movimiento regulatorio y analítico busca traer claridad a un sector que mueve miles de millones y que está al borde de una adopción institucional más amplia, especialmente en los Estados Unidos.
Moody’s aclaró que su metodología asignará calificaciones a las obligaciones de las stablecoins y que el proceso se enfocará en la calidad de los activos de respaldo. En la práctica, la nueva calificación stablecoins podría significar que dos tokens vinculados al dólar 1:1 recibirán calificaciones de riesgo diferentes, dependiendo de los activos reales que los sustentan.
La agencia explicó que su metodología sectorial se aplicará a nivel global a stablecoins cuyos activos de reserva estén segregados efectivamente de cualquier otra actividad del emisor.
Dos Pasos Clave para la Calificación de Reservas
La estructura del marco propuesto por Moody’s se divide en dos pasos principales. El primero consiste en evaluar la solvencia de los activos de la reserva, utilizando las calificaciones crediticias ya existentes del activo y de las contrapartes asociadas. El segundo paso aborda las consideraciones de valor de mercado, estimando el riesgo del valor de mercado de cada activo de reserva en función de su tipo y vencimiento.
Antes de emitir la calificación final, Moody’s también considerará el riesgo operativo, el riesgo de liquidez y el riesgo tecnológico de la stablecoin.
La propuesta se alinea con el reciente GENIUS Act de EE. UU., que exige a los emisores mantener reservas de alta liquidez, como depósitos bancarios asegurados y Letras del Tesoro de EE. UU. Este enfoque pone de relieve la necesidad de transparencia, un tema sensible para el emisor de USDT, Tether, la stablecoin más grande del mundo.
Aunque Tether realizó grandes esfuerzos para aumentar la transparencia, como reportar una exposición total a Letras del Tesoro de EE. UU. de $135 mil millones, el nuevo estándar de Moody’s intensificará el escrutinio.
En resumen, la metodología de calificación stablecoins Moody’s exige una segregación efectiva de los activos, asegurando que estos solo puedan utilizarse para satisfacer las obligaciones de la stablecoin, incluso en caso de quiebra del emisor.
Hasta el próximo 26 de enero del 2026 Moody’s recibirá comentarios del mercado sobre su sistema propuesto, marcando un hito en la maduración regulatoria del mercado de activos estables.
