Puntos claves de la noticia
- El precio de Bitcoin cayó más del 33% desde su máximo histórico cercano a $126,000.
- Analistas debatieron si las grandes salidas de ETFs fueron la causa principal de la caída.
- Vanguard revirtió su política y ahora permitirá operar con fondos vinculados a cripto.
El precio de Bitcoin registra en pocas semanas un retroceso superior al 33% desde el máximo histórico cercano a 126.000 dólares marcado al inicio de “Uptober”.
La capitalización del activo ronda ahora los 84.000–86.500 dólares por unidad, en un entorno donde los indicadores de sentimiento marcan miedo extremo y muchos tenedores prefieren asegurar ganancias recientes.
Además, el ajuste llega en paralelo a grandes retiradas en los ETF de Bitcoin al contado que cotizan en Estados Unidos y a un cambio llamativo de postura por parte de Vanguard.
Citi encendió la polémica con un informe que atribuye parte de la caída a los flujos de salida desde los fondos cotizados. Sus analistas calcularon que cada 1.000 millones de dólares retirados de los ETF se asocia con un descenso medio del 3,4% en el precio de Bitcoin.
Bloomberg, a través de su analista senior de ETF Eric Balchunas, cuestiona esa relación directa y considera que el cálculo se apoya solo en los datos de noviembre, sin tener en cuenta las entradas netas desde el arranque del año.
Starting tmrw vanguard will allow ETFs and MFs tracking bitcoin and select other cryptos to begin trading on their platform. They cite how the ETfs have been tested performed as designed through multiple periods of volatility. Story via @emily_graffeo pic.twitter.com/AKhMdR7pab
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) December 1, 2025
Balchunas recuerda que los productos han recibido alrededor de 22.500 millones de dólares de entradas en 2025 y se pregunta por qué el modelo no proyecta una subida proporcional si la relación fuese tan mecánica.
Además, Balchunas insiste en que los ETF representan una fracción de la presión vendedora. En una publicación en X, sostiene que la responsabilidad de los fondos en los máximos recientes ronda el 3% del total de ventas.
Los datos de SoSoValue muestran que los once ETF de Bitcoin al contado listados en Estados Unidos registran en noviembre salidas netas por unos 3.790 millones de dólares, por encima del récord previo de 3.560 millones en febrero. BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) concentra alrededor de 2.470 millones en reembolsos durante el mes, mientras Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) pierde unos 1.090 millones.
En conjunto, ambos acumulan cerca del 91% de las retiradas de noviembre, lo que refleja una concentración clara de las ventas en los fondos con mayor patrimonio. El estratega de Citi Alex Sonders sostiene que el mecanismo de creación y reembolso de participaciones traslada esos flujos de forma directa al mercado al contado.
La presión no llega solo por el lado de los fondos
El precio de Bitcoin recorta más del 30% desde el máximo histórico y se sitúa en torno a 84.000 dólares a finales de noviembre. Al mismo tiempo, el interés abierto en derivados de Bitcoin en las principales plataformas baja alrededor del 35% respecto al pico de octubre, según datos de CoinGlass.
En los últimos días, los flujos de ETF muestran un cambio de tono moderado. Datos de Farside Investors recogen un flujo neto positivo de unos 8,5 millones de dólares el lunes, que supone el cuarto día seguido de entradas netas en los ETF de Bitcoin al contado.
IBIT registra ese día reembolsos por unos 74 millones, mientras FBTC recibe alrededor de 67 millones y ARKB, de Ark Invest, suma en torno a 7,4 millones, lo que compensa buena parte de las salidas del producto de BlackRock.
Por consiguiente, el conjunto de fondos cierra la jornada con un pequeño saldo favorable, pese a la presión sobre el vehículo con mayor patrimonio.
BTC no reacciona con fuerza
Bitcoin pierde el nivel de 92.000 dólares alcanzado el viernes y cae a la zona de 86.500 dólares en las primeras horas del martes. El índice de miedo y codicia se mueve en territorio de miedo extremo, y muchos participantes prefieren realizar beneficios antes de asumir nuevas caídas. Además, las salidas en derivados y los recortes en posiciones apalancadas amplifican cada tramo bajista, lo que alimenta sesiones de alta volatilidad.
Mientras el mercado intenta digerir la corrección y el debate sobre los ETF, Vanguard introduce un cambio de rumbo que llama la atención de gestores y minoristas. La firma, con unos 50 millones de clientes de corretaje, decide permitir la negociación de ETF y fondos mutuos con exposición a criptomonedas en su plataforma.
Hasta fechas recientes, el grupo consideraba los activos digitales demasiado volátiles y poco adecuados para su base de clientes. Ahora abre el acceso a productos que ofrecen exposición a Bitcoin, Ethereum, XRP y Solana, siempre dentro de una lista seleccionada.
El responsable de corretaje e inversiones de Vanguard, Andrew Kadjeski, subraya que los ETF y fondos ligados a criptomonedas han enfrentado periodos de fuerte volatilidad y, aun así, han mantenido liquidez y funcionamiento correcto.
