Puntos clave de la noticia
- S&P Global Ratings asigna una calificación crediticia ‘B-‘ (basura) a Strategy Inc.
- La rebaja se debe a la extrema concentración en Bitcoin y la débil liquidez en dólares.
- La agencia advierte sobre el riesgo de un «desajuste de divisas» entre activos en BTC y deudas en USD.
Strategy Inc., la compañía rebrandeada de MicroStrategy y dirigida por Michael Saylor, recibió este lunes, su primera calificación crediticia, y fue negativa. S&P Global Ratings ha marcado un precedente en la evaluación de empresas centradas en criptomonedas. La agencia asignó una calificación de emisor ‘B-‘, situando a la firma directamente en territorio de «grado basura» o no inversión.
La decisión de S&P se fundamenta en dos riesgos críticos: la masiva concentración de la compañía en Bitcoin y su débil liquidez en dólares estadounidenses. Aunque la perspectiva se mantiene «estable», la calificación ‘B-‘ subraya la alta vulnerabilidad de Strategy Inc. ante movimientos adversos del mercado.
El informe de S&P rebaja la calificación de Strategy Inc. destaca que el balance de la empresa está intrínsecamente ligado a la volatilidad del precio de Bitcoin. Los modelos de calificación tradicionales tienen dificultades para tratar un activo tan volátil como un colateral estable.
Según los reporte, . posee una reserva colosal de aproximadamente 640,808 BTC, valorada en más de 73 mil millones de dólares a precios recientes. Si bien esta es una enorme reserva de activos digitales, S&P señala que el flujo de caja limitado de la compañía la expone a riesgos significativos bajo sus reglas crediticias.
El Desajuste de Divisas y la Presión de la Deuda
Un punto de especial preocupación para S&P es el «desajuste de divisas». La mayoría de las obligaciones de Strategy Inc., incluyendo miles de millones en valores convertibles y acciones preferentes que vencen en los próximos años, deben pagarse en dólares estadounidenses. Sin embargo, la gran mayoría de su valor reside en Bitcoin.
Este desequilibrio estructural podría forzar a la compañía a liquidar sus tenencias de BTC para cumplir con sus pagos en dólares, una situación peligrosa si coincide con una caída en el precio del criptoactivo.
A pesar de que la metodología de S&P rebaja la calificación de Strategy Inc. a grado basura, la agencia mantuvo una perspectiva estable. Esto se debe a que, por ahora, Strategy Inc. aún conserva acceso a los mercados de capital para financiarse. No obstante, S&P lanzó una advertencia clara: una caída abrupta en el precio de Bitcoin o un endurecimiento repentino de los canales de financiamiento podrían provocar una nueva rebaja en la calificación.
