Puntos clave de la Noticia
- Citigroup señala que los stablecoins de alto rendimiento podrían generar retiradas significativas de depósitos de los bancos tradicionales, recordando el auge de los fondos del mercado monetario en la década de 1980.
- Expertos bancarios advierten que esto podría aumentar los costos de financiación y encarecer los créditos para hogares y empresas.
- Mientras tanto, el sector cripto enfatiza que las regulaciones no deberían frenar la innovación ni limitar la elección de los consumidores, destacando los posibles beneficios económicos de los activos digitales.
El informe de Citigroup, dirigido por Ronit Ghose, indica que si los rendimientos de las stablecoins siguen subiendo, los bancos podrían enfrentar una salida histórica de depósitos. La situación recuerda al auge del mercado monetario a fines de los años 70 y principios de los 80, cuando estos fondos crecieron de $4 mil millones a $235 mil millones en siete años, mientras que los bancos tradicionales perdieron $32 mil millones en depósitos, según la Reserva Federal. Hoy, un fenómeno similar podría cambiar los modelos de financiamiento bancario y hacer que los bancos replanteen sus estrategias de cuentas de ahorro y corriente.
Sean Viergutz de PwC señaló que la preferencia de los clientes por stablecoins de alto rendimiento podría obligar a los bancos a depender más de financiamiento mayorista o a subir las tasas de interés de los depósitos, aumentando el costo de préstamos para consumidores y empresas y frenando la actividad económica en ciertos sectores. Algunos ejecutivos bancarios exploran alianzas con fintech para ofrecer productos competitivos, aunque esto quizá no compense totalmente la adopción de stablecoins.
Debates Regulatorios sobre las Stablecoins
La ley GENIUS impide que los emisores de stablecoins ofrezcan interés directo, pero no limita a los exchanges ni a empresas afiliadas. Asociaciones bancarias, como el Bank Policy Institute, advierten que esta excepción podría desviar billones de dólares de los bancos tradicionales, llegando a $6,6 billones en salidas. Esto podría reducir la capacidad de crédito y subir los costos de los préstamos, generando un debate nacional sobre riesgo sistémico y equidad. Los nuevos instrumentos financieros basados en stablecoins también podrían desafiar la regulación existente, requiriendo vigilancia cuidadosa.
Grupos de la industria cripto sostienen que regulaciones más estrictas podrían frenar la innovación. Argumentan que las stablecoins ofrecen alternativas que mejoran la eficiencia del mercado, la liquidez y la elección del consumidor. Paul Grewal, director legal de Coinbase, destacó que la competencia de los activos digitales no debería limitarse injustamente por legisladores o intereses bancarios establecidos.
Las Stablecoins Podrían Fortalecer los Mercados Financieros de EE. UU.
Sus defensores señalan que los emisores de stablecoins invierten fuertemente en bonos del Tesoro, apoyando estos mercados. A medida que crece la adopción de activos digitales, las stablecoins podrían diversificar fuentes de financiamiento y aumentar la resiliencia del sistema financiero. Citigroup estima que la capitalización del mercado de stablecoins podría alcanzar $3,7 billones en cinco años, mostrando su creciente relevancia en la economía.
