Puntos clave de la noticia
- Más de $5.760 millones en opciones de BTC ($4.910 millones) y ETH ($850 millones) vencen este viernes, lo que supone la mayor caída semanal de derivados de este mes y probablemente reduzca la liquidez y aumente la volatilidad.
- El máximo dolor de BTC se sitúa en $114.000 (por debajo de su precio al contado de $120.000), con una ratio put-call de 0,78 y estrategias generalizadas de reversión del riesgo, lo que apunta a apuestas alcistas hacia los $150.000 a pesar de un posible retroceso a corto plazo.
- El mercado de ETH muestra neutralidad con una ratio put-call de 1,01, un máximo dolor de $2950 (por debajo de su precio al contado de $3250) y una volatilidad implícita del 70%, lo que sugiere retrocesos moderados antes de un repunte tras el vencimiento.
Con el mercado cripto experimentando una tendencia alcista, más de $5760 millones en opciones de Bitcoin y Ethereum están programados para vencer este viernes. Con un interés abierto masivo y puntos de precio de «máximo dolor» sesgados por debajo de los niveles actuales al contado, los traders se están posicionando para posibles oscilaciones de precios y se están preparando para una calma tras el vencimiento que podría restablecer la dinámica del mercado durante el fin de semana.
El vencimiento récord de opciones prepara el escenario
Los datos de Deribit muestran que 40.945 contratos de BTC con un valor nocional total de $4910 millones y 237.466 contratos de ETH por valor de $851 millones saldrán del mercado. En conjunto, estas posiciones que vencen representan la mayor caída semanal de capital de derivados de este mes, eclipsando la salida del viernes pasado de 36.970 contratos de BTC y 239.926 de ETH. A medida que se acerca el vencimiento, la liquidez puede reducirse y los libros de órdenes podrían sufrir fuertes fluctuaciones de precios.
Los alcistas de Bitcoin apuntan a las alturas
El nivel de «máximo dolor» de BTC se sitúa en $114.000, muy por debajo de su rango de cotización actual, cercano a los $120.000. Una ratio put-call de 0,78 destaca una perspectiva positiva, lo que indica que más traders están apostando por el aumento de los precios.
Muchos han implementado estrategias de inversión de riesgo: venden puts a 30 días mientras compran calls a 30 días para expresar su confianza en nuevas ganancias, pero se protegen contra caídas pronunciadas. Algunos analistas incluso pronostican que el BTC subirá a $150.000 en el cuarto trimestre, aunque no se descarta un retroceso en septiembre.
La apuesta equilibrada de Ethereum
El mercado de opciones de Ethereum presenta un panorama más neutral. Con una relación put-call que ronda el 1,01 y un máximo de dolor de $2950, por debajo del precio al contado actual de $3250, los traders de ETH siguen divididos por igual. La volatilidad implícita se mantiene cerca del 70%, lo que alimenta el interés por las operaciones de base y las estrategias de compresión de la volatilidad.
A medida que los derivados de ETH se acercan a su vencimiento, estas posiciones equilibradas podrían desencadenar retrocesos moderados antes de que se reajuste el sentimiento del mercado.
Preparándose para las oscilaciones de volatilidad
Históricamente, los vencimientos de opciones importantes dan paso a una mayor turbulencia seguida de una fase de estabilización. El mayor valor nocional de esta semana significa que cualquier movimiento repentino de los precios podría amplificarse. Tanto los traders como las instituciones están ajustando sus coberturas, recortando sus exposiciones y esperando el repunte del fin de semana.
Aunque tanto BTC como ETH podrían caer hacia sus respectivas zonas de máximo dolor a corto plazo, los participantes experimentados del mercado esperan un repunte poco después del vencimiento, a medida que surjan nuevos flujos de liquidez y nuevas apuestas direccionales.
