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K33<\/strong> cuestion\u00f3 la estrategia de financiaci\u00f3n de<\/strong> Strategy<\/strong> <\/a>mediante acciones preferentes STRC<\/strong>, al considerar que los dividendos asociados podr\u00edan reducir los beneficios de las compras adicionales de Bitcoin<\/strong> realizadas con ese capital.<\/p>\n En un informe<\/strong><\/a>, Vetle Lunde<\/strong>, director de investigaci\u00f3n de K33, calcul\u00f3 que Strategy habr\u00eda acumulado aproximadamente 843.303 BTC al 12 de octubre<\/strong> si hubiera utilizado un modelo alternativo de financiaci\u00f3n.<\/p>\n La compa\u00f1\u00eda manten\u00eda 848.250 BTC<\/strong> en esa fecha, una diferencia de apenas 4.947 BTC<\/strong> frente al escenario planteado por la firma de an\u00e1lisis.<\/p>\n Aunque STRC permiti\u00f3 financiar la adquisici\u00f3n de casi 100.000 BTC durante el primer semestre de 2026<\/strong>, K33 sostiene que el coste de los dividendos podr\u00eda terminar anulando esa ventaja.<\/p>\n Seg\u00fan el informe, las obligaciones anuales de dividendos de las acciones preferentes de Strategy aumentaron de aproximadamente $830 millones a $1.560 millones<\/strong> durante 2026.<\/p>\n K33<\/strong> <\/a>atribuye $725 millones de ese incremento<\/strong> a la expansi\u00f3n de STRC, un instrumento que permiti\u00f3 captar capital para comprar Bitcoin sin emitir m\u00e1s acciones ordinarias MSTR.<\/p>\n Con Bitcoin cotizando cerca de $83.000<\/strong>, ese coste adicional equivale a aproximadamente 8.740 BTC anuales<\/strong>.<\/p>\n Lunde estima que los pagos acumulados podr\u00edan superar la diferencia de 4.947 BTC entre las reservas reales de Strategy y su escenario alternativo en unos siete meses<\/strong>.<\/p>\n Para elaborar la comparaci\u00f3n, K33 elimin\u00f3 de sus c\u00e1lculos los aproximadamente $7.500 millones obtenidos mediante STRC<\/strong> durante el primer semestre.<\/p>\n Despu\u00e9s asumi\u00f3 que Strategy habr\u00eda destinado a comprar Bitcoin los $4.000 millones asignados a reservas en d\u00f3lares<\/strong> entre mayo y agosto, junto con otros $1.600 millones utilizados para recomprar STRC<\/strong>.<\/p>\n El modelo tambi\u00e9n contempla evitar el 90% de los dividendos<\/strong> asociados a STRC y utilizar ese ahorro para adquirir BTC. La emisi\u00f3n de acciones ordinarias MSTR se mantuvo sin cambios.<\/p>\n K33 reconoce que las reservas en d\u00f3lares de Strategy ofrecen protecci\u00f3n<\/strong> frente a sus obligaciones financieras.<\/p>\n Seg\u00fan sus estimaciones, la compa\u00f1\u00eda dispone de suficiente efectivo para cubrir aproximadamente 42 meses de dividendos<\/strong>, lo que reduce la posibilidad de que necesite vender Bitcoin para cumplir esos pagos.<\/p>\n Sin embargo, Lunde cuestion\u00f3 el coste de mantener grandes reservas de efectivo mientras la empresa paga dividendos elevados por sus acciones preferentes.<\/p>\n El analista utiliz\u00f3 como referencia un rendimiento del 4% sobre las reservas en d\u00f3lares<\/strong>, frente a un dividendo del 12% de STRC<\/strong>, y sostuvo que emitir acciones ordinarias podr\u00eda resultar m\u00e1s eficiente para financiar futuras compras de Bitcoin<\/strong><\/a>.<\/p>\n Strategy tambi\u00e9n ha recomprado cantidades considerables de STRC durante las \u00faltimas semanas. El instrumento cerr\u00f3 el 13 de octubre en $99,90<\/strong>, ligeramente por debajo de su valor nominal de $100.<\/p>\n En septiembre, la compa\u00f1\u00eda propuso modificar la frecuencia de pago de dividendos de STRC, STRD, STRF y STRK<\/strong> para distribuirlos diariamente.<\/p>\n La propuesta todav\u00eda necesita la aprobaci\u00f3n de los accionistas. Strategy asegur\u00f3 que el cambio no aumentar\u00eda sus obligaciones habituales de dividendos<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Puntos clave de la noticia: K33 cuestion\u00f3 el uso de acciones preferentes STRC para financiar las compras de Bitcoin de Strategy, debido al aumento de los pagos de dividendos. La firma estima que STRC a\u00f1adi\u00f3 $725 millones a las obligaciones anuales de dividendos de Strategy, una cantidad equivalente a aproximadamente 8.740 BTC. Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, … <\/p>\n![\"Strategy\"](\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2026\/05\/Strategy-Image.jpg\")
<\/p>\nK33 calcula un coste adicional de $725 millones anuales<\/h2>\n
![\"Bitcoin\"](\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/05\/bitcoin-post-1.jpg\")
<\/p>\nLas reservas de efectivo reducen el riesgo de vender Bitcoin<\/h2>\n