{"id":172849,"date":"2026-09-16T21:29:09","date_gmt":"2026-09-16T21:29:09","guid":{"rendered":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/?p=172849"},"modified":"2026-09-16T21:29:11","modified_gmt":"2026-09-16T21:29:11","slug":"la-tokenizacion-no-resolvera-por-si-sola-el-problema-de-los-10-billones-de-euros-inactivos-en-europa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/la-tokenizacion-no-resolvera-por-si-sola-el-problema-de-los-10-billones-de-euros-inactivos-en-europa\/","title":{"rendered":"La tokenizaci\u00f3n no resolver\u00e1 por s\u00ed sola el problema de los 10 billones de euros inactivos en Europa"},"content":{"rendered":"

La Comisi\u00f3n Europea<\/strong><\/a> estima que cerca de\u00a0<\/span>10 billones de euros<\/span><\/strong>\u00a0permanecen en dep\u00f3sitos bancarios de hogares de la eurozona, con una remuneraci\u00f3n que en la mayor\u00eda de los casos no supera el 1% anual<\/span>.<\/span><\/p>\n

<\/p>\n

La presidenta Ursula von der Leyen calific\u00f3 estos fondos como \u201cdinero inactivo\u201d y propuso la\u00a0<\/span>Uni\u00f3n de Ahorros e Inversiones (SIU)<\/span><\/strong><\/a>\u00a0con el objetivo de canalizar hasta\u00a0<\/span>470.000 millones de euros adicionales<\/span><\/strong>\u00a0hacia empresas europeas, defensa y transici\u00f3n energ\u00e9tica<\/span>. <\/span><\/p>\n

Para el sector cripto, la pregunta relevante no es si la tokenizaci\u00f3n puede movilizar ese capital, sino en qu\u00e9 medida puede hacerlo sin repetir los errores estructurales que mantienen a los hogares europeos fuera de los mercados de capitales.<\/span><\/p>\n

El diagn\u00f3stico del BCE: la barrera no es la falta de productos, sino la percepci\u00f3n de riesgo<\/span><\/h2>\n

El Banco Central Europeo<\/strong><\/a> public\u00f3 en septiembre de 2026 un informe<\/a> basado en encuestas de finanzas de hogares y expectativas del consumidor. Los datos son concluyentes:\u00a0<\/span>alrededor del 80% de los hogares de la eurozona no posee acciones ni fondos de inversi\u00f3n<\/span><\/strong>. <\/span><\/p>\n

Entre los hogares con capacidad financiera para invertir, el\u00a0<\/span>riesgo percibido<\/span><\/strong>\u00a0es el principal obst\u00e1culo, seguido por el\u00a0<\/span>conocimiento financiero limitado<\/span><\/strong>\u00a0y la\u00a0<\/span>baja confianza en los mercados<\/span><\/strong>. La propia instituci\u00f3n se\u00f1ala que una cultura financiera d\u00e9bil retroalimenta tanto la desconfianza como la aversi\u00f3n al riesgo<\/span>. <\/span><\/p>\n

El diferencial con Estados Unidos se ampl\u00eda a medida que aumenta la riqueza: entre el quintil m\u00e1s alto, m\u00e1s del 65% de los estadounidenses posee instrumentos de mercado, frente a menos del 45% en la eurozona<\/span>. <\/span><\/p>\n

La conclusi\u00f3n del BCE es que la asequibilidad no explica por s\u00ed sola esta brecha; intervienen los h\u00e1bitos de inversi\u00f3n, el dise\u00f1o de los productos y la arquitectura de los sistemas de pensiones nacionales.<\/span><\/p>\n

Instrumentos de tokenizaci\u00f3n con aplicaci\u00f3n directa<\/span><\/h2>\n

La\u00a0<\/span>tokenizaci\u00f3n de dep\u00f3sitos bancarios<\/span><\/strong>\u00a0representa la v\u00eda m\u00e1s inmediata para introducir eficiencia sin abandonar el per\u00edmetro regulatorio.\u00a0<\/span>Monument Bank<\/span><\/strong>, una entidad brit\u00e1nica orientada a clientes con patrimonios de entre 50.000 y 5 millones de libras, planea tokenizar\u00a0<\/span>250 millones de libras<\/span><\/strong>\u00a0en dep\u00f3sitos minoristas sobre la red\u00a0<\/span>Midnight<\/span><\/strong>, una blockchain de capa uno centrada en privacidad mediante pruebas de conocimiento cero<\/span>. <\/span><\/p>\n

Los fondos permanecen en el banco, siguen generando intereses y mantienen la cobertura del\u00a0<\/span>Financial Services Compensation Scheme<\/span><\/strong>\u00a0hasta 120.000 libras por persona<\/span>. <\/span><\/p>\n

El proyecto, anunciado en marzo de 2026, acumula un retraso de varios meses debido a la dificultad para encontrar un custodio institucional que cumpla los est\u00e1ndares de la\u00a0<\/span>Financial Conduct Authority<\/span><\/strong><\/a>\u00a0y gestione las pruebas de privacidad<\/span>. <\/span><\/p>\n

Este cuello de botella ilustra un problema recurrente: la infraestructura de custodia para activos tokenizados en Europa a\u00fan no alcanza la madurez operativa que exige el sector regulado.<\/span><\/p>\n

En el \u00e1mbito de los\u00a0<\/span>fondos del mercado monetario tokenizados<\/a><\/span><\/strong>, la fintech francesa\u00a0<\/span>Spiko<\/span><\/strong>\u00a0ha demostrado tracci\u00f3n comercial con un modelo dirigido a peque\u00f1as y medianas empresas.<\/span><\/p>\n

Spiko alcanz\u00f3\u00a0<\/span>400 millones de d\u00f3lares en activos bajo gesti\u00f3n<\/span><\/strong>\u00a0en doce meses, con m\u00e1s de\u00a0<\/span>900 millones de d\u00f3lares en capital circulante<\/span><\/strong>\u00a0procesado para m\u00e1s de 1.000 empresas<\/span>. <\/span><\/p>\n

Sus fondos est\u00e1n respaldados por\u00a0<\/span>letras del Tesoro<\/span><\/strong><\/a>\u00a0de gobiernos de la eurozona o del Tesoro estadounidense, activos considerados libres de riesgo de cr\u00e9dito y con liquidez diaria<\/span>. La arquitectura tokenizada permite transferencias 24\/7 y operaciones con\u00a0<\/span>stablecoins<\/span><\/strong><\/a>\u00a0como m\u00e9todo de fondeo o retiro<\/span>. <\/span><\/p>\n

El cofundador de Spiko, Paul-Adrien Hyppolite, se\u00f1al\u00f3 que en Europa persiste la creencia err\u00f3nea de que el dinero no genera rendimiento a menos que se bloquee o se asuma riesgo, cuando en realidad mantener efectivo inactivo con tasas de pol\u00edtica monetaria positivas implica un coste de oportunidad cuantificable<\/span>.<\/span><\/p>\n

Las\u00a0<\/span>stablecoins reguladas<\/span> complementan este ecosistema<\/span><\/h2>\n

La regulaci\u00f3n europea exige que los emisores de EMT sean entidades de dinero electr\u00f3nico o instituciones de cr\u00e9dito autorizadas, con reservas segregadas y supervisi\u00f3n prudencial<\/span>. <\/span><\/p>\n

EURC opera en redes principales y est\u00e1 integrada en plataformas institucionales como Coinbase y Kraken, as\u00ed como en redes de pago de Mastercard y Visa<\/span>.<\/span><\/p>\n

La infraestructura institucional avanza, pero la fragmentaci\u00f3n regulatoria persiste<\/span><\/h3>\n

Deutsche B\u00f6rse Group<\/span><\/strong>\u00a0y\u00a0<\/span>Kraken<\/span><\/strong>\u00a0formalizaron en diciembre de 2025 una alianza estrat\u00e9gica que abarca trading, custodia, liquidaci\u00f3n y activos tokenizados<\/span>. <\/span><\/p>\n

El acuerdo contempla la distribuci\u00f3n de valores depositados en\u00a0<\/span>Clearstream<\/span><\/strong>\u00a0\u2014el brazo de custodia del grupo alem\u00e1n, con m\u00e1s de 23 billones de d\u00f3lares en activos bajo custodia\u2014 en formato tokenizado hacia la base de clientes de Kraken<\/span>. <\/span><\/p>\n

Deutsche B\u00f6rse adquiri\u00f3 adem\u00e1s una participaci\u00f3n del\u00a0<\/span>1,5% en Payward<\/span><\/strong>, la matriz de Kraken, por\u00a0<\/span>200 millones de d\u00f3lares<\/span><\/strong>. <\/span><\/p>\n

En el \u00e1mbito soberano, el\u00a0<\/span>Fondo Soberano Intergeneracional de Luxemburgo<\/a> (FSIL)<\/span><\/strong>\u00a0asign\u00f3\u00a0<\/span>1% de su cartera<\/span><\/strong>, aproximadamente\u00a0<\/span>9 millones de euros<\/span><\/strong>, a\u00a0<\/span>ETF de Bitcoin<\/span><\/strong><\/a>, convirti\u00e9ndose en la primera entidad estatal de la eurozona en adoptar esta exposici\u00f3n<\/span>.<\/span><\/p>\n

Sin embargo, el marco regulatorio global permanece fragmentado. Mientras\u00a0<\/span>MiCA<\/span><\/strong>\u00a0clasifica las stablecoins como\u00a0<\/span>EMT<\/span><\/strong>\u00a0o\u00a0<\/span>ART<\/span><\/strong>\u00a0y reserva la emisi\u00f3n de EMT a entidades de cr\u00e9dito o dinero electr\u00f3nico, la\u00a0<\/span>GENIUS Act<\/span><\/strong><\/a>\u00a0estadounidense establece un r\u00e9gimen federal con requisitos de reserva del 100% en activos l\u00edquidos y divulgaci\u00f3n mensual<\/span>. <\/span><\/p>\n

Los\u00a0<\/span>dep\u00f3sitos tokenizados<\/span><\/strong>\u00a0ocupan un espacio a\u00fan m\u00e1s ambiguo: en algunas jurisdicciones se tratan como pasivos bancarios convencionales, mientras que en otras se consideran instrumentos digitales que requieren supervisi\u00f3n adicional<\/span>. <\/span><\/p>\n

Esta falta de alineaci\u00f3n genera complejidad operativa para las instituciones que operan en m\u00faltiples mercados y limita la escalabilidad de los modelos tokenizados.<\/span><\/p>\n

La dimensi\u00f3n que la tecnolog\u00eda no resuelve<\/span><\/h3>\n

La tokenizaci\u00f3n reduce la fricci\u00f3n operativa, disminuye costes de transferencia y habilita liquidaci\u00f3n at\u00f3mica. Estos son avances medibles. <\/span><\/p>\n

Lo que no modifica es la\u00a0<\/span>percepci\u00f3n de riesgo<\/span><\/strong>\u00a0que el BCE identifica como barrera principal. Un hogar que desconf\u00eda de los mercados de capitales no modificar\u00e1 esa percepci\u00f3n porque el instrumento subyacente se represente en un libro distribuido. <\/span><\/p>\n

La\u00a0<\/span>cultura financiera<\/span><\/strong>\u00a0y la\u00a0<\/span>confianza institucional<\/span><\/strong>\u00a0son variables independientes de la infraestructura tecnol\u00f3gica. El propio BCE reconoce que los h\u00e1bitos de ahorro construidos durante generaciones pueden resistir incluso a incentivos fiscales y productos simplificados<\/span>.<\/span><\/p>\n

La tokenizaci\u00f3n, por tanto, debe entenderse como una capa de eficiencia dentro de una estrategia m\u00e1s amplia. Los\u00a0<\/span>dep\u00f3sitos tokenizados<\/span><\/strong>\u00a0y los\u00a0<\/span>fondos del mercado monetario tokenizados<\/span><\/strong>\u00a0ofrecen rendimiento sin salir del per\u00edmetro regulado, lo que los posiciona como instrumentos viables para el ahorrador conservador.<\/span><\/p>\n

Las\u00a0<\/span>stablecoins<\/span><\/strong>\u00a0reguladas bajo MiCA proporcionan liquidez digital con respaldo de reservas auditables. La infraestructura de\u00a0<\/span>Deutsche B\u00f6rse<\/span><\/strong>\u00a0y\u00a0<\/span>Clearstream<\/span><\/strong>\u00a0acerca los activos tokenizados a los canales institucionales. <\/span><\/p>\n

Ninguno de estos desarrollos, sin embargo, sustituye la necesidad de programas de\u00a0<\/span>educaci\u00f3n financiera<\/span><\/strong>\u00a0y de productos que el ahorrador medio comprenda y en los que conf\u00ede.<\/span><\/p>\n

La movilizaci\u00f3n de los 10 billones de euros no depende de una innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica aislada. Depende de la convergencia entre\u00a0<\/span>regulaci\u00f3n armonizada<\/span><\/strong>,\u00a0<\/span>infraestructura de custodia madura<\/span><\/strong>\u00a0y\u00a0<\/span>alfabetizaci\u00f3n financiera efectiva<\/span><\/strong>. La tokenizaci\u00f3n aporta la primera capa; las otras dos siguen pendientes.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La Comisi\u00f3n Europea estima que cerca de\u00a010 billones de euros\u00a0permanecen en dep\u00f3sitos bancarios de hogares de la eurozona, con una remuneraci\u00f3n que en la mayor\u00eda de los casos no supera el 1% anual.<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":172859,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"rank_math_title":"","rank_math_description":"","footnotes":""},"categories":[925],"tags":[5556,9943,4876],"class_list":["post-172849","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opinion","tag-bce","tag-comision-europea-2","tag-tokenizacion"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/172849","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=172849"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/172849\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":172860,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/172849\/revisions\/172860"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/172859"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=172849"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=172849"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=172849"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}

EURC<\/span><\/strong>, emitida por Circle bajo la figura de\u00a0<\/span>e-money token (EMT)<\/span><\/strong><\/a>\u00a0conforme a\u00a0<\/span>MiCA<\/span><\/strong>, super\u00f3 los\u00a0<\/span>400 millones de euros en circulaci\u00f3n<\/span><\/strong>\u00a0en agosto de 2026, con una capitalizaci\u00f3n que se duplic\u00f3 en el \u00faltimo a\u00f1o<\/span>. <\/span><\/p>\n