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Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, considera<\/a> que las valoraciones de los criptoactivos fuera de Bitcoin<\/a> podr\u00edan al menos duplicarse a medida que m\u00e1s protocolos conecten sus ingresos con sus tokens nativos mediante recompras y quema. Seg\u00fan su visi\u00f3n, los inversionistas todav\u00eda no han incorporado plenamente este cambio hacia una econom\u00eda de tokens basada en ingresos, aunque varios proyectos importantes ya transforman sus comisiones en demanda directa para sus propios activos. La implicaci\u00f3n m\u00e1s llamativa es que el mercado cripto podr\u00eda estar acerc\u00e1ndose a marcos de valoraci\u00f3n m\u00e1s tradicionales<\/strong>, donde los inversionistas comparan los ingresos generados con el valor de mercado, en lugar de depender principalmente de narrativas, expectativas de adopci\u00f3n o impulso especulativo.<\/p>\n <\/p>\n Hougan<\/a> se\u00f1al\u00f3 a Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun y Lighter como ejemplos de protocolos que utilizan comisiones para recomprar tokens o retirarlos de circulaci\u00f3n. Hyperliquid gener\u00f3 m\u00e1s de $800 millones en ingresos el a\u00f1o pasado y destina aproximadamente 99% a comprar y quemar HYPE, mientras que en el segundo trimestre obtuvo $169 millones en ingresos y asign\u00f3 $141 millones a recompras. El mecanismo crea una relaci\u00f3n visible entre la actividad de la red y la escasez del token<\/strong>, ofreciendo potencialmente a los inversionistas una forma m\u00e1s clara de evaluar si el crecimiento del protocolo se traduce realmente en valor econ\u00f3mico para quienes mantienen el activo.<\/p>\n Uniswap<\/a> y Aave<\/a> ofrecen otros modelos de esta estructura emergente. Uniswap activ\u00f3 comisiones de protocolo dentro de su reforma UNIfication, permitiendo que las comisiones recaudadas se utilicen mediante la quema de UNI, mientras Aave DAO compr\u00f3 m\u00e1s de 205.000 AAVE durante los primeros diez meses de su programa de recompra. Hougan espera que mecanismos similares se extiendan a aplicaciones DeFi y redes de capa 1 durante los pr\u00f3ximos 12 a 24 meses. El cambio podr\u00eda provocar una fuerte revalorizaci\u00f3n si los inversionistas comienzan a aplicar m\u00e9tricas de ingresos m\u00e1s conocidas<\/strong> a proyectos cuyos tokens se beneficien cada vez m\u00e1s de la actividad del protocolo.<\/p>\n Aun as\u00ed, Hougan reconoci\u00f3 una diferencia importante entre los tokens y las acciones tradicionales. Los tenedores de tokens generalmente no cuentan con derechos legales sobre los flujos de efectivo como los accionistas, y las tokenomics controladas por la comunidad pueden modificarse, por lo que las pol\u00edticas de recompra o quema no necesariamente son permanentes. Tambi\u00e9n relacion\u00f3 esta tendencia con un entorno regulatorio estadounidense m\u00e1s permisivo despu\u00e9s de a\u00f1os en los que muchos proyectos evitaron mecanismos de distribuci\u00f3n de ingresos por preocupaciones relacionadas con las leyes de valores. La oportunidad de valoraci\u00f3n viene, por tanto, acompa\u00f1ada de incertidumbre estructural:<\/strong> el mercado cripto puede ganar una econom\u00eda m\u00e1s medible sin obtener las mismas protecciones legales que facilitan valorar los flujos de caja corporativos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Puntos clave de la noticia: Matt Hougan, de Bitwise, considera que las valoraciones cripto fuera de Bitcoin podr\u00edan al menos duplicarse a medida que m\u00e1s protocolos vinculen ingresos con tokens mediante recompras y quema. Hyperliquid destina cerca de 99% de sus ingresos a recomprar y quemar HYPE, mientras Uniswap y Aave tambi\u00e9n utilizan mecanismos econ\u00f3micos … <\/p>\nLa captura de ingresos podr\u00eda cambiar la forma de valorar los tokens<\/h2>\n
![\"Matt](\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2026\/08\/Bitwise-Crypto-Valuations-Could-Double.jpg\")
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