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Los mercados cripto entraron al tercer trimestre con una forma extra\u00f1a de alivio: menos apalancamiento, pero tambi\u00e9n menos liquidez. Talos dijo<\/a> que las liquidaciones largas de Bitcoin<\/a> y Ether<\/a> sumaron $8.35 mil millones en el Q2, limpiando posiciones especulativas despu\u00e9s de un duro ajuste. Sin embargo, el mismo periodo tambi\u00e9n trajo salidas de ETFs spot de Bitcoin, compras m\u00e1s lentas de Bitcoin por parte de Strategy y una contracci\u00f3n en la oferta de stablecoins. El resultado no es una configuraci\u00f3n clara de recuperaci\u00f3n. En cambio, cripto empieza el Q3 con menos vendedores forzados, pero menor soporte de mercado<\/strong>, una combinaci\u00f3n que puede calmar cascadas de liquidaci\u00f3n mientras deja los precios expuestos a grandes \u00f3rdenes y hace que el optimismo del mercado sea m\u00e1s condicional que triunfal.<\/p>\n <\/p>\n Esa fragilidad se ve en los datos de derivados y mercado spot. El open interest de Bitcoin cay\u00f3 a $33.5 mil millones, un descenso de 32% frente a su m\u00e1ximo del Q2, mientras el open interest de Ether baj\u00f3 40% hasta $16.2 mil millones. Bitcoin cotizaba cerca de $58,656 tras tocar $57,742, su nivel m\u00e1s bajo desde el 17 de septiembre de 2024. Los libros de \u00f3rdenes tambi\u00e9n se debilitaron con fuerza, con la profundidad de 2% de Bitcoin cayendo a $35 millones a $40 millones a finales de junio, desde cerca de $70 millones a comienzos de mayo. En t\u00e9rminos pr\u00e1cticos, el mercado redujo apalancamiento sin restaurar profundidad<\/strong>, lo que hace que cada nueva ola de ventas sea m\u00e1s dif\u00edcil de absorber durante una transici\u00f3n incierta hacia julio.<\/p>\n Las se\u00f1ales de demanda se debilitaron antes de que terminara el Q2. Los ETFs spot de Bitcoin<\/a> en Estados Unidos registraron $696.3 millones en salidas netas solo el 25 de junio, mientras las salidas de junio alcanzaron cerca de $4.5 mil millones y llevaron el total acumulado del a\u00f1o a $5.5 mil millones. Eso importa porque la demanda de ETFs hab\u00eda sido una de las l\u00edneas de soporte institucional m\u00e1s claras del mercado. Con ese flujo en reversa, la demanda de ETFs ya no parece un amortiguador autom\u00e1tico<\/strong>, dejando a Bitcoin m\u00e1s dependiente de demanda spot org\u00e1nica justo cuando la profundidad de trading se ha deteriorado en distintas plataformas, m\u00e1s all\u00e1 de preferencias por activos principales.<\/p>\n![\"Talos](\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2026\/07\/Liquidity-Thins-Into-Q3.jpg\")
<\/p>\nLas salidas de ETFs dejan una demanda desigual<\/h2>\n