{"id":154954,"date":"2026-05-25T18:00:00","date_gmt":"2026-05-25T18:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/?p=154954"},"modified":"2026-05-25T18:06:43","modified_gmt":"2026-05-25T18:06:43","slug":"la-guerra-por-el-rendimiento-de-las-stablecoins-expone-el-proteccionismo-bancario","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/la-guerra-por-el-rendimiento-de-las-stablecoins-expone-el-proteccionismo-bancario\/","title":{"rendered":"La Guerra por el rendimiento de las Stablecoins expone el Proteccionismo Bancario"},"content":{"rendered":"

El <\/span>Congreso de Estados Unidos<\/b> aprob\u00f3 en 2025 la <\/span>ley GENIUS<\/b>, el <\/span>primer marco federal para stablecoins<\/a><\/b>. La norma <\/span>proh\u00edbe que emisores<\/b> como <\/span>Circle<\/b> paguen <\/span>intereses directamente a los tenedores<\/b>. Sin embargo, el legislador dej\u00f3 abierta una v\u00eda para que <\/span>plataformas terceras<\/b> \u2014<\/span>exchanges como Coinbase o Kraken<\/b>\u2014 ofrezcan <\/span>recompensas por los dep\u00f3sitos en stablecoins<\/b>.<\/span><\/p>\n

<\/p>\n

La <\/span>decisi\u00f3n del legislador<\/b> desat\u00f3 el <\/span>conflicto actual<\/b>. En los meses siguientes, las <\/span>plataformas cripto<\/b> comenzaron a pagar <\/span>rendimientos que oscilan entre el 4 % y el 5 % anual<\/b> sobre <\/span>USDC<\/b> y otros activos. <\/span>Coinbase y Kraken<\/b> compiten por <\/span>atraer los saldos de usuarios<\/b> que buscan <\/span>proteger su poder adquisitivo frente a la inflaci\u00f3n<\/b>.<\/span><\/p>\n

Las <\/span>recompensas<\/b> provienen de los <\/span>intereses que generan los activos de reserva<\/b>, principalmente <\/span>bonos del Tesoro de Estados Unidos<\/b>. El <\/span>modelo<\/b> replica, en esencia, lo que hace un <\/span>banco<\/b>: <\/span>toma fondos, invierte en deuda soberana y devuelve parte del rendimiento<\/b> al depositante. Pero lo hace <\/span>sin la carga de una red de sucursales<\/b> ni de <\/span>requisitos de capital heredados<\/b>.<\/span><\/p>\n

La <\/span>banca tradicional<\/b> reaccion\u00f3 con <\/span>alarma<\/b>. <\/span>Asociaciones<\/b> como el <\/span>Bank Policy Institute<\/b> y la <\/span>American Bankers Association<\/b> presionan a los <\/span>reguladores<\/b> para que <\/span>cierren lo que califican de vac\u00edo legal<\/b>. Los <\/span>bancos<\/b> argumentan que las <\/span>recompensas<\/a> equivalen a intereses sobre dep\u00f3sitos no asegurados<\/b> y que, de generalizarse, <\/span>drenar\u00edan billones de d\u00f3lares del sistema bancario<\/b>. El escenario que describen <\/span>reducir\u00eda la capacidad de pr\u00e9stamo y desestabilizar\u00eda el sistema financiero<\/b>. <\/span><\/p>\n

Las <\/span>empresas cripto<\/b> responden que los <\/span>bancos defienden un monopolio<\/b> sobre los <\/span>dep\u00f3sitos de bajo costo<\/b>. Una <\/span>coalici\u00f3n de m\u00e1s de 125 firmas<\/b> envi\u00f3 una <\/span>carta al Congreso<\/b> en defensa de las recompensas.<\/span><\/p>\n

El <\/span>CEO de Coinbase<\/b>, <\/span>Brian Armstrong<\/b>, advirti\u00f3 que <\/span>restringir los rendimientos en Estados Unidos<\/b> entregar\u00eda una <\/span>ventaja estrat\u00e9gica a jurisdicciones como China<\/b>. El <\/span>CEO de Kraken<\/b>, <\/span>David Ripley<\/b>, enmarc\u00f3 la disputa como un asunto de <\/span>libertad del consumidor<\/b>. Para las <\/span>compa\u00f1\u00edas cripto<\/b>, la <\/span>tasa cercana a cero<\/b> que pagan los <\/span>bancos por las cuentas de ahorro<\/b> representa una <\/span>extracci\u00f3n de valor<\/b> que las <\/span>stablecoins corrigen<\/b>.<\/span><\/p>\n

En el <\/span>Capitolio<\/b>, los <\/span>senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks<\/b> intentaron forjar un <\/span>compromiso<\/b>. Presentaron una <\/span>enmienda<\/b> que <\/span>prohib\u00eda las recompensas \u00abecon\u00f3mica o funcionalmente equivalentes\u00bb a intereses sobre dep\u00f3sitos<\/b>, pero <\/span>permit\u00eda las recompensas vinculadas a actividad real en la plataforma<\/b>. El texto buscaba <\/span>trazar una l\u00ednea entre el pago por custodiar fondos<\/b> y el <\/span>incentivo por usar servicios<\/b>.<\/span><\/p>\n

La <\/span>banca<\/b> rechaz\u00f3 la propuesta. Los <\/span>grandes grupos comerciales<\/b> emitieron un <\/span>comunicado conjunto<\/b> donde afirmaron que la <\/span>enmienda se queda corta<\/b> y que todav\u00eda abre la puerta a <\/span>eludir la prohibici\u00f3n mediante programas de membres\u00eda<\/b>.<\/span><\/p>\n

En contraste, <\/span>Coinbase, Circle y otras empresas cripto<\/b> aceptaron la redacci\u00f3n y pidieron al <\/span>Congreso<\/b> que avanzara con el proyecto. La <\/span>negativa bancaria al compromiso<\/b> desnuda la <\/span>intenci\u00f3n real<\/b>. Los <\/span>bancos<\/b> no buscan un <\/span>equilibrio<\/b>; persiguen una <\/span>prohibici\u00f3n total<\/b>.<\/span><\/p>\n

\"Accelerating<\/p>\n

Su estrategia apunta a <\/span>eliminar cualquier producto que compita<\/b> con los <\/span>dep\u00f3sitos asegurados<\/b>, aunque ese producto ofrezca un <\/span>rendimiento de mercado<\/b> que los <\/span>consumidores demandan<\/b>. Durante m\u00e1s de una d\u00e9cada, la <\/span>banca<\/b> ha remunerado los <\/span>ahorros con tasas inferiores a la inflaci\u00f3n<\/b> mientras el <\/span>Tesoro<\/b> pagaba <\/span>intereses muy superiores<\/b>. Las <\/span>stablecoins<\/a> cierran la brecha<\/b>.<\/span><\/p>\n

El <\/span>regulador bancario<\/b>, la <\/span>Oficina del Contralor de la Moneda<\/b>, a\u00f1adi\u00f3 otra capa al <\/span>conflicto<\/b>. Propuso una <\/span>norma<\/b> para implementar la <\/span>ley GENIUS<\/b><\/a> que podr\u00eda <\/span>impedir que las plataformas paguen rendimiento<\/b> sobre <\/span>stablecoins mantenidas en custodia<\/b>. Los <\/span>bancos<\/b> presionan para que la <\/span>OCC<\/b> adopte una <\/span>interpretaci\u00f3n amplia<\/b> que trate <\/span>cualquier inter\u00e9s originado en custodia como ilegal<\/b>. Las <\/span>firmas cripto<\/b> defienden que los <\/span>acuerdos con terceros son legales<\/b> y que la ley <\/span>no concede a la OCC autoridad<\/b> para prohibirlos.<\/span><\/p>\n

El <\/span>argumento del riesgo sist\u00e9mico<\/b> merece un examen cuidadoso. Los <\/span>bancos<\/b> advierten sobre una <\/span>fuga masiva de dep\u00f3sitos<\/b>. Sin embargo, los <\/span>emisores<\/b> de las <\/span>stablecoins<\/a> que pagan recompensas<\/b> mantienen <\/span>reservas en activos de alta liquidez<\/b>, principalmente <\/span>letras del Tesoro y repos a un d\u00eda<\/b>. No operan bajo un <\/span>esquema de reserva fraccionaria<\/b>. Un <\/span>retiro masivo de stablecoins<\/b> no desencadena una <\/span>corrida bancaria<\/b> porque los <\/span>emisores<\/b> mantienen los fondos en <\/span>custodia<\/b> y pueden <\/span>liquidar los bonos subyacentes<\/b>.<\/span><\/p>\n

El <\/span>verdadero riesgo<\/b> reside en <\/span>empujar a los usuarios hacia plataformas extraterritoriales<\/b> que operan <\/span>sin supervisi\u00f3n alguna<\/b>. La <\/span>prohibici\u00f3n<\/b> no <\/span>elimina la demanda de rendimiento<\/b>; la <\/span>traslada a jurisdicciones menos transparentes<\/b>.<\/span><\/p>\n

\"Image<\/p>\n

La <\/span>postura de la banca<\/b> revela una <\/span>paradoja<\/b>. Las mismas entidades que <\/span>critican a las cripto<\/b> por su <\/span>falta de regulaci\u00f3n<\/b> ahora exigen al gobierno que <\/span>proh\u00edba un producto regulado<\/b> \u2014la <\/span>stablecoin con recompensa<\/b>\u2014 bajo un <\/span>marco federal<\/b>. La <\/span>ley GENIUS<\/b><\/a> exige a los <\/span>emisores<\/b> reservas uno a uno<\/b>, <\/span>auditor\u00edas peri\u00f3dicas<\/b> y <\/span>divulgaci\u00f3n de la composici\u00f3n de activos<\/b>.<\/span><\/p>\n

Los <\/span>consumidores<\/b> reciben <\/span>m\u00e1s informaci\u00f3n<\/b> sobre las <\/span>tenencias de USDC<\/b> de la que jam\u00e1s obtienen sobre el <\/span>balance de un banco comercial<\/b>. La <\/span>propuesta de las recompensas de terceros<\/b> opera dentro de ese <\/span>per\u00edmetro normativo<\/b>.<\/span><\/p>\n

La <\/span>soluci\u00f3n<\/b> no pasa por <\/span>vetar un servicio<\/b> que <\/span>millones de usuarios<\/b> ya utilizan. Pasa por <\/span>establecer reglas de divulgaci\u00f3n claras<\/b> y <\/span>requisitos prudenciales proporcionados<\/b>. Las <\/span>plataformas<\/b> deben <\/span>informar sobre el origen de los rendimientos<\/b>, los <\/span>riesgos asociados<\/b> y la <\/span>ausencia de seguro de dep\u00f3sito<\/b>.<\/span><\/p>\n

El <\/span>Congreso<\/b> puede exigir que los <\/span>fondos subyacentes<\/b> se mantengan en <\/span>veh\u00edculos transparentes<\/b> y que las <\/span>plataformas no comercialicen<\/b> las <\/span>recompensas<\/b> como <\/span>\u00abcuentas de ahorro\u00bb<\/b>. Pero <\/span>eliminar la competencia por decreto<\/b> solo beneficia a los <\/span>bancos<\/b> que <\/span>no quieren mejorar su oferta<\/b>.<\/span><\/p>\n

El <\/span>momento actual<\/b> define qu\u00e9 <\/span>tipo de sistema financiero<\/b> surge del <\/span>progreso tecnol\u00f3gico<\/b>. Si los <\/span>reguladores ceden<\/b> ante el <\/span>lobby bancario<\/b>, <\/span>Estados Unidos<\/b> exportar\u00e1 la tecnolog\u00eda de dinero digital<\/a><\/b> a <\/span>otras areas<\/b>\u00a0y los <\/span>consumidores<\/b> seguir\u00e1n <\/span>atrapados en cuentas que rinden casi nada<\/b>.<\/span><\/p>\n

Si, por el contrario, <\/span>permiten que las recompensas prosperen<\/b> con <\/span>reglas sensatas<\/b>, el <\/span>mercado<\/b> ofrecer\u00e1 una <\/span>alternativa real<\/b> a los <\/span>dep\u00f3sitos tradicionales<\/b>. La <\/span>decisi\u00f3n<\/b> no es <\/span>t\u00e9cnica<\/b>; es una <\/span>decisi\u00f3n sobre qui\u00e9n captura el valor<\/b> que generan los <\/span>d\u00f3lares digitales<\/b>.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El Congreso de Estados Unidos aprob\u00f3 en 2025 la ley GENIUS, el primer marco federal para stablecoins. La norma proh\u00edbe que emisores como Circle paguen intereses directamente a los tenedores. Sin embargo, el legislador dej\u00f3 abierta una v\u00eda para que plataformas terceras \u2014exchanges como Coinbase o Kraken\u2014 ofrezcan recompensas por los dep\u00f3sitos en stablecoins.<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":154957,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"rank_math_title":"","rank_math_description":"","footnotes":""},"categories":[925],"tags":[5374,5229],"class_list":["post-154954","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opinion","tag-ley-genius","tag-stablecoins"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/154954","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=154954"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/154954\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":154960,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/154954\/revisions\/154960"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/154957"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=154954"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=154954"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=154954"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}