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La gran posici\u00f3n de Multicoin Capital en AAVE<\/a> se volvi\u00f3 un punto p\u00fablico de tensi\u00f3n despu\u00e9s de que datos<\/a> on-chain mostraran a la firma con m\u00e1s de $40 millones en p\u00e9rdidas no realizadas y aparentemente reduciendo exposici\u00f3n. Entre el 13 de octubre y el 25 de noviembre de 2025, Multicoin recibi\u00f3 338.005 AAVE desde una billetera OTC de Galaxy Digital a un precio promedio cercano a $218, lo que implica un desembolso de unos $73,7 millones. Con AAVE cerca de $97, la posici\u00f3n vale alrededor de $32,8 millones. Para traders, la informaci\u00f3n convierte una apuesta DeFi de alta convicci\u00f3n en un evento de liquidez activo<\/strong>, donde la estrategia de salida importa casi tanto como el precio de entrada.<\/p>\n <\/p>\n La construcci\u00f3n inicial parec\u00eda una compra institucional en ca\u00edda. Multicoin<\/a> acumul\u00f3 en varios tramos, incluidos 210.000 AAVE despu\u00e9s de la liquidaci\u00f3n del mercado del 11 de octubre y otros 61.637 AAVE el 25 de noviembre por unos $10,94 millones. En ese momento, el posicionamiento encajaba con una tesis m\u00e1s amplia sobre finanzas descentralizadas alrededor de AAVE, uno de los protocolos de pr\u00e9stamos m\u00e1s reconocidos del sector. Pero las operaciones de convicci\u00f3n se vuelven m\u00e1s dif\u00edciles de sostener cuando las ca\u00eddas persisten<\/strong>, especialmente en altcoins donde una entrada OTC profunda no garantiza una salida igual de fluida.<\/p>\n Observadores on-chain se\u00f1alaron transferencias que sugieren que Multicoin est\u00e1 recortando la posici\u00f3n, con 150.000 AAVE movidos hacia una billetera OTC de Galaxy Digital<\/a> y BitGo. El volumen exacto que se estar\u00eda vendiendo sigue sin conocerse, lo que deja al mercado evaluando si se trata de una reducci\u00f3n parcial de riesgo, la preparaci\u00f3n de otro acuerdo OTC o el inicio de una salida m\u00e1s amplia. La incertidumbre puede convertirse en presi\u00f3n por s\u00ed misma<\/strong>, porque los compradores de AAVE deben valorar no solo los fundamentos, sino tambi\u00e9n el posible excedente de oferta de un gran tenedor gestionando p\u00e9rdidas.<\/p>\n El episodio llega en un contexto dif\u00edcil para los blue chips DeFi. Bitcoin ha recuperado niveles sobre $100.000 en 2026, pero muchos tokens DeFi<\/a> han quedado rezagados en el ciclo, y la ca\u00edda de AAVE ilustra esa divergencia. Las mesas OTC ayudan a instituciones a construir tama\u00f1o sin mover mercados spot, pero no protegen carteras del bajo desempe\u00f1o prolongado cuando los precios bajan. Si Multicoin contin\u00faa saliendo, la oferta adicional podr\u00eda pesar sobre AAVE en el corto plazo, especialmente mediante ventas en mercado abierto. La lecci\u00f3n es que la liquidez puede desaparecer despu\u00e9s de la acumulaci\u00f3n<\/strong>, dejando incluso a fondos sofisticados expuestos cuando una narrativa sectorial no se traduce en liderazgo de precio.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Puntos clave de la noticia: Multicoin recibi\u00f3 338.005 AAVE desde una billetera OTC de Galaxy Digital a un precio promedio cercano a $218, por un desembolso estimado de $73,7 millones. Con AAVE cerca de $97, la posici\u00f3n vale unos $32,8 millones, dejando m\u00e1s de $40 millones en p\u00e9rdidas no realizadas. Observadores on-chain detectaron 150.000 AAVE … <\/p>\nLa convicci\u00f3n DeFi choca con la realidad del mercado<\/h2>\n
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