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El Banco Central Europeo advierte<\/a> que las stablecoins ya no son una historia de nicho para el sistema bancario europeo. En un nuevo working paper titulado \u201cStablecoins and Monetary Policy Transmission\u201d, el BCE sostiene que el aumento en la adopci\u00f3n de stablecoins<\/a> puede sacar dep\u00f3sitos minoristas de los bancos<\/strong>, debilitando el cr\u00e9dito y reduciendo la eficacia con la que la pol\u00edtica monetaria llega a la econom\u00eda real. El texto se\u00f1ala que el mayor inter\u00e9s por stablecoins se asocia con una ca\u00edda medible de dep\u00f3sitos minoristas y con menor cr\u00e9dito a empresas, elevando el riesgo de ejecuci\u00f3n para la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica y para los balances bancarios. Los dep\u00f3sitos son el combustible m\u00e1s barato para prestar.<\/p>\n <\/p>\n Bajo el marco del BCE<\/a>, la sustituci\u00f3n de dep\u00f3sitos es el shock de primer orden<\/strong>. Cuando hogares y empresas mueven fondos desde dep\u00f3sitos bancarios hacia activos digitales, los bancos pierden una base de fondeo estable y de bajo costo que normalmente sostiene la creaci\u00f3n de cr\u00e9dito. El paper se\u00f1ala que la ca\u00edda de dep\u00f3sitos puede empujar a las entidades a financiarse m\u00e1s con mercados mayoristas u otras fuentes, por lo general m\u00e1s caras y menos estables. A medida que cambia la estructura de fondeo, se tensionan precios, buffers de liquidez y oferta de pr\u00e9stamos, haciendo menos predecible el \u201cpass-through\u201d desde tasas de pol\u00edtica a condiciones de cr\u00e9dito. El fondeo se vuelve m\u00e1s proc\u00edclico en periodos de estr\u00e9s. Ese es el canal que el documento resalta.<\/p>\n El BCE enfatiza que el efecto no es lineal. Indica que el impacto de las stablecoins<\/a> depende de escala, dise\u00f1o y regulaci\u00f3n<\/strong>, y que puede interferir con varios canales de transmisi\u00f3n, reduciendo la previsibilidad de las acciones de pol\u00edtica. Tambi\u00e9n plantea que las stablecoins pueden alterar c\u00f3mo las tasas de referencia influyen en el costo de fondeo bancario y en la disposici\u00f3n a prestar. El paper se inserta en un monitoreo m\u00e1s amplio: la capitalizaci\u00f3n de stablecoins se ha m\u00e1s que duplicado en tres a\u00f1os hasta $312 mil millones y se proyecta que llegue a $2 billones para 2028, una trayectoria que puede revalorizar riesgos con rapidez. Peque\u00f1os cambios pueden volverse sist\u00e9micos al cruzar umbrales.<\/p>\nSustituci\u00f3n de dep\u00f3sitos y transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria<\/h2>\n
![\"El](\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2026\/03\/ECB-Flags-Risk-of-Deposit-Outflows-From-Banks.jpg\")
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