\n
El mercado de derivados de<\/strong>\u00a0Bitcoin<\/strong>\u00a0<\/a>atraves\u00f3 las \u00faltimas horas antes del vencimiento mensual de febrero con una calma relativa<\/strong>, aunque las m\u00e9tricas subyacentes revelan una estructura de riesgo compleja. Seg\u00fan datos de AiCoin, cerca de $7.800 millones en opciones de BTC<\/a><\/strong> expiran este viernes en Deribit, dentro de un total combinado con Ethereum que supera los $8.800 millones<\/strong>. El max pain<\/strong> del BTC se ubica en $75.000,<\/strong> muy por encima del precio spot cercano a los $68,000 actuales.<\/p>\n La divergencia entre el nivel de max pain y el precio spot determina la intensidad del hedging por parte de los dealers<\/strong>. Cuando el spot se aleja de las zonas de mayor concentraci\u00f3n de open interest, la presi\u00f3n de cobertura tiende a moderarse<\/strong>. Sin embargo, la presencia de posiciones call abiertas en torno a los $100.000 mantiene latente la sensibilidad<\/strong> ante saltos al alza.<\/p>\n La estructura de volatilidad tambi\u00e9n debe tenerse en cuenta. El DVOL de BTC se sit\u00faa en 53<\/strong>, con un percentil de volatilidad impl\u00edcita del 87,7%<\/strong>, un nivel hist\u00f3ricamente elevado que indica que el mercado est\u00e1 pagando una prima considerable por cobertura<\/strong>. En contraste, el DVOL de Ethereum<\/a> alcanza los 70 puntos<\/strong>, pero su percentil es apenas del 55,7%<\/strong>, lo que lo hace llamativo en t\u00e9rminos absolutos aunque ordinario en t\u00e9rminos relativos.<\/p>\n Seg\u00fan Deribit, el skew a 25 delta lleg\u00f3 a colapsar hasta -30 para ambos activos en los primeros d\u00edas de febrero<\/strong>, reflejando una demanda extrema de puts<\/strong> ante el clima de p\u00e1nico. Desde entonces, la recuperaci\u00f3n fue sostenida<\/strong>\u00a0hasta los niveles actuales de -8\/-9,<\/strong> aunque la negatividad persiste. El mercado no termin\u00f3 de convencerse de que el riesgo a la baja qued\u00f3 atr\u00e1s.<\/strong><\/p>\n Tras la expiraci\u00f3n, los patrones hist\u00f3ricos sugieren un per\u00edodo de reajuste<\/strong>. El desarmado del hedging libera presi\u00f3n sobre el spot, mientras el open interest se resetea y los traders<\/strong> <\/a>migran posiciones hacia vencimientos posteriores. Luuk Strijers<\/strong>, CEO de Deribit, se\u00f1al\u00f3 anteriormente que cuando m\u00e1s del 25% del open interest vence in the money, la volatilidad tiende a incrementarse al cerrarse o rolarse posiciones.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Puntos clave de la noticia: El vencimiento de opciones de BTC del viernes en Deribit asciende a $7.800 millones, con un max pain ubicado en $75.000 y una relaci\u00f3n put-call de 0,76. El \u00edndice de volatilidad impl\u00edcita DVOL del BTC se sit\u00faa en 53, con un percentil del 87,7%, lo que refleja niveles elevados respecto … <\/p>\n![\"deribit](\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2026\/02\/tweet-deribit.jpg\")
<\/a><\/p>\nEl Skew y la Volatilidad Cuentan Historias Distintas<\/h2>\n
![\"bitcoin](\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2026\/02\/btc-chart.jpg\")
<\/p>\nPost Vencimiento: el Escenario que Viene para BTC<\/h2>\n