{"id":135842,"date":"2026-02-02T21:34:58","date_gmt":"2026-02-02T21:34:58","guid":{"rendered":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/?p=135842"},"modified":"2026-02-02T21:35:01","modified_gmt":"2026-02-02T21:35:01","slug":"raoul-pal-desmonta-narrativa-bajista-bitcoin-y-saas-muestran-correlacion-identica-por-crisis-de-liquidez","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/raoul-pal-desmonta-narrativa-bajista-bitcoin-y-saas-muestran-correlacion-identica-por-crisis-de-liquidez\/","title":{"rendered":"Raoul Pal desmonta narrativa bajista: Bitcoin y SaaS muestran correlaci\u00f3n id\u00e9ntica por crisis de liquidez"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"font-weight: 400\">Puntos claves de la noticia:<\/span><\/p>\n<ul>\n<li style=\"font-weight: 400\"><span style=\"font-weight: 400\">Raoul Pal argumenta que la ca\u00edda de Bitcoin y las acciones SaaS responde a una contracci\u00f3n temporal de la liquidez en EE.UU.<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400\"><span style=\"font-weight: 400\">Identifica factores como el drenaje del Reverse Repo y la reconstrucci\u00f3n del TGA como causas de la extracci\u00f3n de liquidez neta.<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400\"><span style=\"font-weight: 400\">El rally del oro absorbi\u00f3 la liquidez marginal, dejando sin combustible a activos de mayor riesgo y duraci\u00f3n como Bitcoin.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<hr \/>\n<p><b>Raoul Pal<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, cofundador de Real Vision, <a href=\"https:\/\/x.com\/RaoulGMI\/status\/2018033116351254664\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">public\u00f3 un an\u00e1lisis extenso<\/a> desafiando la narrativa dominante de que <\/span><b><a href=\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/que-es-bitcoin\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Bitcoin<\/a> y el mercado cripto est\u00e1n rotos<\/b><span style=\"font-weight: 400\">. El inversor macro descubri\u00f3 que <\/span><b>BTC y las acciones SaaS comparten gr\u00e1ficos pr\u00e1cticamente id\u00e9nticos<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, revelando un factor subyacente que los mercados han ignorado: la <\/span><b>contracci\u00f3n temporal de liquidez en Estados Unidos<\/b><span style=\"font-weight: 400\">.<\/span><\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Pal explic\u00f3 que un cliente de hedge fund le consult\u00f3 sobre comprar acciones SaaS descontadas, dado el temor de que herramientas como Claude Code hayan matado el sector. Al investigar, encontr\u00f3 que <\/span><b>SaaS y Bitcoin presentan el mismo patr\u00f3n de ca\u00edda<\/b><span style=\"font-weight: 400\">. La conclusi\u00f3n derriba ambas narrativas pesimistas y apunta hacia un problema de liquidez, no de fundamentos.<\/span><\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/crypto-economy.com\/\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/Raoul-Pal-argues-that-Bitcoins-decline-mirrors-SaaS-stocks-caused-by-a-temporary-US-liquidity-contraction-not-broken-fundamentals_jfif-compressed-1.jpg\" alt=\"Raoul-Pal-argues-that-Bitcoins-decline-mirrors-SaaS-stocks-caused-by-a-temporary-US-liquidity-contraction-not-broken-fundamentals\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">El analista se\u00f1al\u00f3 que la <\/span><b>liquidez estadounidense se ha visto restringida<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> debido a dos cierres del gobierno y problemas con la \u00abplomer\u00eda\u00bb del sistema financiero. El drenaje del Reverse Repo se complet\u00f3 esencialmente en 2024, eliminando el compensador monetario habitual. La reconstrucci\u00f3n de la Cuenta General del Tesoro (TGA) en julio y agosto result\u00f3 en una <\/span><b>extracci\u00f3n neta de liquidez<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> del sistema.<\/span><\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/crypto-economy.com\/\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/U.S.-Total-Liquidity-USTLI-1.jpg\" alt=\"U.S. Total Liquidity (USTLI)\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">La <\/span><b>liquidez total de EE.UU.<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> (USTLI) ha mostrado mayor dominio en la fase actual, contrario a los ciclos previos donde la liquidez total global (GTLI) lideraba. El bajo rendimiento del \u00edndice ISM refleja la escasez de liquidez disponible.<\/span><\/p>\n<h2><span style=\"font-weight: 400\">Rally del oro absorbi\u00f3 liquidez marginal<\/span><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Pal argument\u00f3 que el <\/span><b>rally del oro aspir\u00f3 toda la liquidez marginal<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> que habr\u00eda fluido hacia Bitcoin y SaaS. Ambos representan <\/span><b>activos de duraci\u00f3n m\u00e1s larga<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> y sufrieron descuentos porque la liquidez se retir\u00f3 temporalmente. El sistema no contaba con suficiente liquidez para sostener todos los activos simult\u00e1neamente, golpeando los m\u00e1s riesgosos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">El <a href=\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/senadores-acusan-al-doj-de-gestionar-mal-el-cierre-de-la-unidad-cripto\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">gobierno estadounidense atraviesa otro cierre<\/a>. El Tesoro cubri\u00f3 el riesgo sin drenar la TGA tras el cierre anterior, a\u00f1adiendo m\u00e1s fondos y creando <\/span><b>otra extracci\u00f3n de liquidez<\/b><span style=\"font-weight: 400\">. Pal identific\u00f3 el vac\u00edo actual como la causa de la <\/span><b>acci\u00f3n de precio brutal<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> en cripto.<\/span><\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/crypto-economy.com\/\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/The-Treasury-hedged-the-risk-without-draining-the-TGA-after-the-previous-shutdown-1.jpg\" alt=\"The-Treasury-hedged-the-risk-without-draining-the-TGA-after-the-previous-shutdown\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Sin embargo, proyecta que el cierre se resolver\u00e1 en d\u00edas, eliminando el <\/span><b>obst\u00e1culo final de liquidez<\/b><span style=\"font-weight: 400\">. Pal mencion\u00f3 repetidamente el riesgo del cierre en an\u00e1lisis previos. Una vez superado, anticipa un <\/span><b>flujo de liquidez<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> proveniente del eSLR, el drenaje parcial de la TGA, el est\u00edmulo fiscal y recortes de tasas orientados hacia las elecciones de medio t\u00e9rmino.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Respecto a <\/span><b>Kevin Warsh<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> como nuevo presidente de la Fed, Pal rechaz\u00f3 la narrativa de que es halc\u00f3n. Afirm\u00f3 que el mandato de Warsh consiste en aplicar el <\/span><b>libro de jugadas de la era Greenspan<\/b><span style=\"font-weight: 400\">: recortar tasas, dejar correr la econom\u00eda caliente y asumir que el aumento de productividad por IA contendr\u00e1 la inflaci\u00f3n subyacente, similar al per\u00edodo 1995-2000.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Pal reconoci\u00f3 el error de GMI al no identificar la liquidez estadounidense como <a href=\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/arthur-hayes-advierte-que-un-drenaje-de-liquidez-de-300000-millones-esta-empujando-a-bitcoin-a-la-baja\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">factor impulsor actual<\/a>. Mantiene postura <\/span><b>alcista masiva para 2026<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> basada en el plan Trump\/Bessent\/Warsh. Enfatiz\u00f3 paciencia: <\/span><b>el tiempo importa m\u00e1s que el precio<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> en inversiones de ciclo completo.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Puntos claves de la noticia: Raoul Pal argumenta que la ca\u00edda de Bitcoin y las acciones SaaS responde a una contracci\u00f3n temporal de la liquidez en EE.UU. Identifica factores como el drenaje del Reverse Repo y la reconstrucci\u00f3n del TGA como causas de la extracci\u00f3n de liquidez neta. El rally del oro absorbi\u00f3 la liquidez &#8230; <\/p>\n<p class=\"read-more-container\"><a title=\"Raoul Pal desmonta narrativa bajista: Bitcoin y SaaS muestran correlaci\u00f3n id\u00e9ntica por crisis de liquidez\" class=\"read-more button\" href=\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/raoul-pal-desmonta-narrativa-bajista-bitcoin-y-saas-muestran-correlacion-identica-por-crisis-de-liquidez\/#more-135842\" aria-label=\"Leer m\u00e1s sobre Raoul Pal desmonta narrativa bajista: Bitcoin y SaaS muestran correlaci\u00f3n id\u00e9ntica por crisis de liquidez\">Leer m\u00e1s<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":135846,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"rank_math_title":"","rank_math_description":"Raoul Pal argumenta que la ca\u00edda de Bitcoin y las acciones SaaS responde a una contracci\u00f3n temporal de la liquidez en EE.UU.","footnotes":""},"categories":[927],"tags":[60,6848,5821],"class_list":["post-135842","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias-bitcoin","tag-bitcoin","tag-cuenta-general-del-tesoro-tga","tag-raoul-pal"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135842","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=135842"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135842\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":135847,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135842\/revisions\/135847"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/135846"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=135842"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=135842"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=135842"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}