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La contracci\u00f3n de USDe<\/a> de Ethena en noviembre subray\u00f3 un cambio r\u00e1pido en el panorama de los stablecoins<\/a>, ya que traders se movieron hacia activos respaldados por d\u00f3lares mientras los modelos sint\u00e9ticos enfrentaban un escrutinio creciente. La marcada ca\u00edda mensual de USDe marc\u00f3 el tono para una reevaluaci\u00f3n m\u00e1s amplia de los mecanismos de estabilidad en todo el mercado<\/strong>.<\/p>\n <\/p>\n El USDe sint\u00e9tico de Ethena<\/a>, que depende de estrategias basadas en derivados en lugar de reservas fiat, registr\u00f3 una de sus ca\u00eddas de suministro m\u00e1s pronunciadas hasta la fecha. La oferta de USDe cay\u00f3 de 9.3 mil millones a 7.1 mil millones en noviembre<\/strong>, impulsada por alrededor de 2.2 mil millones en reembolsos en exchanges, DApps y pools de liquidez.<\/p>\n El retroceso sigui\u00f3 a un depeg de alto perfil en octubre, cuando USDe<\/a> cay\u00f3 moment\u00e1neamente a 0.65 USD en Binance debido a un fallo en un or\u00e1culo. Ethena insisti\u00f3 en que su mecanismo de colateral funcion\u00f3 con normalidad<\/strong>, se\u00f1alando que la acu\u00f1aci\u00f3n y los reembolsos operaron durante todo el evento y permitieron a las personas usuarias canjear cerca de 2 mil millones de tokens en plataformas DeFi.<\/p>\n A pesar de estas garant\u00edas, la confianza se debilit\u00f3. La capitalizaci\u00f3n de mercado de USDe ha ca\u00eddo m\u00e1s de 53% desde inicios de octubre<\/strong>, desliz\u00e1ndose de 14.8 mil millones a 6.9 mil millones y relegando al token del tercer al cuarto lugar entre los stablecoins por valoraci\u00f3n.<\/p>\n Mientras USDe se contra\u00eda, los stablecoins respaldados por d\u00f3lares se expandieron agresivamente. USDT<\/a>, USDC, PYUSD y RLUSD<\/a> sumaron miles de millones en flujos de entrada<\/strong>, fortaleciendo su dominio con 303 mil millones de los 311 mil millones del mercado total de stablecoins. Su crecimiento constante contrast\u00f3 fuertemente con la volatilidad que rodea a los modelos sint\u00e9ticos.<\/p>\n Analistas se\u00f1alan el depeg como un catalizador para la rotaci\u00f3n hacia activos respaldados por fiat. Los usuarios priorizaron stablecoins totalmente respaldados por efectivo o equivalentes<\/strong>, especialmente tras presenciar la r\u00e1pida presi\u00f3n bajista sobre el precio de USDe durante la falla del or\u00e1culo. El episodio destac\u00f3 lo veloz que puede cambiar el sentimiento cuando los modelos sint\u00e9ticos enfrentan estr\u00e9s.<\/p>\n La tendencia sugiere una brecha cada vez m\u00e1s marcada dentro del sector. Los stablecoins respaldados por fiat parecen listos para consolidar su liderazgo<\/strong>, impulsados por mecanismos de redenci\u00f3n previsibles y reservas m\u00e1s claras, mientras que las alternativas sint\u00e9ticas podr\u00edan seguir luchando contra percepciones de fragilidad. Si Ethena puede revertir la contracci\u00f3n de USDe depender\u00e1, en gran medida, de restaurar la confianza tras semanas de fuertes salidas.<\/p>\n Sin embargo, observadores se\u00f1alan que la contracci\u00f3n no implica necesariamente un declive a largo plazo para los dise\u00f1os sint\u00e9ticos. Sus defensores argumentan que los modelos basados en derivados todav\u00eda pueden ofrecer rendimiento y eficiencia de capital<\/strong>, siempre que mejore la confiabilidad de la infraestructura. Para Ethena, los pr\u00f3ximos meses podr\u00edan poner a prueba si la innovaci\u00f3n por s\u00ed sola puede superar una cautela creciente. El sentimiento del mercado sigue siendo altamente reactivo en periodos de estr\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Puntos clave de la noticia: USDe cay\u00f3 24% en noviembre tras $2.2 mil millones en reembolsos. USDT, USDC, PYUSD y RLUSD sumaron miles de millones, reforzando el dominio de los stablecoins fiat-respaldados. El depeg de octubre precedi\u00f3 la ca\u00edda, pese a que Ethena asegur\u00f3 que el mecanismo de respaldo funcion\u00f3 correctamente. La contracci\u00f3n de USDe … <\/p>\nContracci\u00f3n de USDe y auge de los stablecoins respaldados por fiat<\/h2>\n
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