{"id":11888,"date":"2019-04-04T00:00:00","date_gmt":"2019-04-04T00:00:00","guid":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify\">Ha pasado mucho tiempo pero finalmente est\u00e1 aqu\u00ed. La <strong><a href=\"https:\/\/www.sec.gov\/files\/dlt-framework.pdf\">gu\u00eda de la SEC<\/a><\/strong> de EE.UU. sobre el estado de los activos digitales en particular las<strong> vent"},"modified":"2019-04-04T00:00:00","modified_gmt":"2019-04-04T00:00:00","slug":"la-sec-de-los-ee-uu-publica-un-documento-de-orientacion-sobre-la-regulacion-de-ventas-de-tokens","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/la-sec-de-los-ee-uu-publica-un-documento-de-orientacion-sobre-la-regulacion-de-ventas-de-tokens\/","title":{"rendered":"La SEC de los EE. UU. publica un documento de orientaci\u00f3n sobre la regulaci\u00f3n de ventas de tokens"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify\">Ha pasado mucho tiempo pero finalmente est\u00e1 aqu\u00ed. La <strong><a href=\"https:\/\/www.sec.gov\/files\/dlt-framework.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">gu\u00eda de la SEC<\/a><\/strong> de EE.UU. sobre el estado de los activos digitales en particular las<strong> ventas de tokens<\/strong>. Ha pasado m\u00e1s de un a\u00f1o desde el inicio de la fiebre cripto a finales de 2017 y principios de 2018. Multitud de inversores cayeron en las m\u00faltiples estafas que se lanzaron en ese momento con la esperanza de aprovechar la tendencia de las criptomonedas hacia la riqueza, como muchos hab\u00edan logrado. <!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">En ese momento la SEC estaba inquietantemente tranquila. El Presidente de la SEC hizo un comentario p\u00fablico sobre las ICO por primera vez el 11 de diciembre de 2017, menos de una semana antes de que Bitcoin alcanzase su precio m\u00e1s alto. Por lo tanto, la gu\u00eda lleva m\u00e1s de un a\u00f1o de retraso y varias ICO han estado operando en el limbo sin saber cu\u00e1l es su posici\u00f3n en t\u00e9rminos de ramificaciones legales.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">La semana pasada, <strong>Hester Pierce<\/strong>, tambi\u00e9n conocida como<em><strong> \u00abCrypto Mom\u00bb<\/strong><\/em>, una de las comisionadas de la <strong><a href=\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/bitcoin-btc-sec-de-ee-uu-pospone-de-decision-lanzamiento-etf-bitcoin-de-bitwise-y-vaneck\/\">SEC<\/a><\/strong>, admiti\u00f3 que la comisi\u00f3n no cumpli\u00f3 su mandato con respecto al estado de las ICO y determinar c\u00f3mo regular las ventas de tokens. Sin embargo, ella prometi\u00f3 que la comisi\u00f3n dar\u00eda a conocer al personal la orientaci\u00f3n al respecto, lo que dar\u00eda m\u00e1s claridad sobre su posici\u00f3n. Y fiel a sus palabras, la gu\u00eda ha llegado.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Lanzada por <strong>Bill Hinman<\/strong>, Director de la Divisi\u00f3n de Finanzas Corporativas y <strong>Valerie Szczepanik<\/strong>, Asesora Principal para Activos Digitales e Innovaci\u00f3n, el documento de 11 p\u00e1ginas<strong> busca asesorar a las startups de blockchain y otras partes relevantes sobre c\u00f3mo cumplir con las leyes federales de valores de EE. UU<\/strong>.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">La gu\u00eda se centra principalmente en responder a la pregunta de<em> \u00absi un activo digital se ofrece y se vende como un contrato de inversi\u00f3n, y, por lo tanto, es una garant\u00eda\u00bb<\/em>. La gu\u00eda enfoca su respuesta en exponer el caso de 1946 de <strong><em>La Comisi\u00f3n de Valores y Bolsa versus WJ Howey Co.<\/em><\/strong>, conocida popularmente como la<a href=\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/la-asamblea-legislativa-de-ee-uu-busca-claridad-sobre-la-regulacion-de-criptomonedas\/\"><strong> Prueba de Howey<\/strong><\/a>. Seg\u00fan la Prueba de Howey, un contrato de inversi\u00f3n, en este caso, una venta de tokens de ICO, solo puede existir <strong><em>\u00abcuando hay una inversi\u00f3n de dinero en una empresa com\u00fan con una expectativa razonable de beneficios derivados de los esfuerzos de otros\u00bb<\/em><\/strong>.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2022\/12\/ETF-SEC.jpg\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-142126\" src=\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2022\/12\/ETF-SEC.jpg\" alt=\"SEC Office\" width=\"696\" height=\"316\" \/><\/a><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Adem\u00e1s, la gu\u00eda establece que el contrato de inversi\u00f3n no se limita a<em> \u00abla forma y los t\u00e9rminos del instrumento en s\u00ed\u00bb<\/em>, sino que tambi\u00e9n incluye <em>\u00ablas circunstancias que rodean al activo digital y la forma en que se ofrece, vende o revende (lo que incluye las ventas en el mercado secundario) <\/em>.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Para traducir este discurso legal, la SEC no ofrece un an\u00e1lisis claro para determinar si una venta de tokens estar\u00e1 sujeta a la regulaci\u00f3n de la comisi\u00f3n. En su lugar, ofrece orientaci\u00f3n sobre c\u00f3mo medir un contrato de inversi\u00f3n espec\u00edfico en funci\u00f3n de la presencia o falta de estos tres elementos:<\/p>\n<ul>\n<li style=\"text-align: justify\"><strong>La inversi\u00f3n de dinero<\/strong>: satisfacer que el contrato efectivamente requiere que el inversor aporte una suma de dinero a una empresa com\u00fan. En la jerga de la gu\u00eda, el dinero implica cualquier intercambio de valor y eso incluye la moneda fiduciaria, el intercambio de otros tokens de criptomoneda o cualquier cambio que represente valor.<\/li>\n<li style=\"text-align: justify\"><strong>Empresa com\u00fan<\/strong>: la SEC afirma que <em>\u00ablos tribunales generalmente han analizado una &#8216;empresa com\u00fan&#8217; como un elemento distinto de un contrato de inversi\u00f3n. Al evaluar los activos digitales, hemos encontrado que una empresa com\u00fan generalmente existe\u00bb<\/em>.<\/li>\n<li style=\"text-align: justify\"><strong>Expectativa razonable de las ganancias derivadas de los esfuerzos de otros<\/strong>: este es quiz\u00e1s el elemento m\u00e1s importante de la prueba de Howey. La SEC informa que para que un contrato de inversi\u00f3n satisfaga esta condici\u00f3n, <strong>el inversor debe haber participado en la venta de tokens con la expectativa de obtener ganancias a trav\u00e9s del esfuerzo de otros, en este caso, el equipo detr\u00e1s del proyecto<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: center\"><em>\u201cUn comprador puede esperar obtener una devoluci\u00f3n al participar en 3 distribuciones o mediante otros m\u00e9todos para obtener una apreciaci\u00f3n del activo, como vender en una ganancia en un mercado secundario [&#8230;] Cuando un promotor, patrocinador u otro tercero (o grupo de terceros afiliados) (cada uno, un &#8216;Participante Activo&#8217; o &#8216;AP&#8217;) proporciona esfuerzos de gesti\u00f3n esenciales que afectan el \u00e9xito de la empresa, y los inversores esperan razonablemente obtener ganancias de esos esfuerzos, luego se cumple esta parte de la prueba\u00bb<\/em><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Vale la pena se\u00f1alar, de acuerdo con el pr\u00f3logo del documento, que esta declaraci\u00f3n <em>\u00abrepresenta las opiniones del personal y no es una regla, reglamento o declaraci\u00f3n de la Comisi\u00f3n\u00bb<\/em>. No es vinculante para la comisi\u00f3n y solo debe utilizarse como gu\u00eda para el proceso regulatorio que la comisi\u00f3n podr\u00eda utilizar para analizar un contrato de inversi\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ha pasado mucho tiempo pero finalmente est\u00e1 aqu\u00ed. La gu\u00eda de la SEC de EE.UU. sobre el estado de los activos digitales en particular las ventas de tokens. Ha pasado m\u00e1s de un a\u00f1o desde el inicio de la fiebre cripto a finales de 2017 y principios de 2018. Multitud de inversores cayeron en las &#8230; <\/p>\n<p class=\"read-more-container\"><a title=\"La SEC de los EE. UU. publica un documento de orientaci\u00f3n sobre la regulaci\u00f3n de ventas de tokens\" class=\"read-more button\" href=\"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/la-sec-de-los-ee-uu-publica-un-documento-de-orientacion-sobre-la-regulacion-de-ventas-de-tokens\/#more-11888\" aria-label=\"Leer m\u00e1s sobre La SEC de los EE. UU. publica un documento de orientaci\u00f3n sobre la regulaci\u00f3n de ventas de tokens\">Leer m\u00e1s<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":11889,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"rank_math_title":"","rank_math_description":"","footnotes":""},"categories":[971,915,920],"tags":[68,93],"class_list":["post-11888","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias","category-featured","category-regulacion","tag-ico","tag-sec"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11888","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11888"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11888\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11889"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11888"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11888"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/crypto-economy.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11888"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}